How Singapore's unique monetary policy works
Updates paragraph 12 to reflect new quarterly monetary policy schedule
By Xinghui Kok
SINGAPORE, July 23 (Reuters) -Singapore's central bank has a unique method of managing monetary policy, tweaking the exchange rate of its dollar instead of changing domestic interest rates like most other economies.
The Monetary Authority of Singapore (MAS) sets the path of what it calls the policy band of the Singapore dollar nominal effective exchange rate (S$NEER), thus strengthening or weakening the local currency against those of its main trading partners.
WHY DOES SINGAPORE USE THIS METHOD?
Singapore is a small and trade-reliant economy. Gross exports and imports of goods and services in the city-state are more than three times its gross domestic product (GDP). Meanwhile, almost S$0.40 of every dollar spent domestically is on imports.
Given such a setting, the exchange rate has a much stronger influence on inflation than domestic interest rates.
For example, if the Singapore dollar appreciates against currencies of major trading partners, it will reduce prices of imported goods and services. This dampens the prices that households have to pay.
WHAT IS THE S$NEER?
The S$NEER is an index made up of bilateral exchange rates between Singapore and its major trading partners.
The index is a trade-weighted exchange rate, where weights are assigned to the various currencies of Singapore's major trading partners based on the importance of the trade relationships.
The central bank says this allows the Singapore dollar to perform collectively in relation to its major trading partners, which is what matters for general price levels in Singapore.
HOW DOES THE S$NEER POLICY BAND WORK?
MAS does not set the precise level of the exchange rate or control it in real time. Instead, the S$NEER is allowed to move up and down within a policy band, the exact levels of which are not disclosed. If it goes out of this band, the MAS steps in by buying or selling Singapore dollars.
The policy band has three parameters that the MAS can adjust. Until 2024, these parameters were reviewed at least twice a year, typically in April and October.
Additional reviews can be held if conditions demand an immediate change in settings, such as in 2022 when high inflation triggered two off-cycle moves.
From 2024, the central bank started making monetary policy announcements every quarter instead of semiannually, saying it allowed policymakers to provide their assessment of the economic outlook in a timelier fashion.
The three policy levers are the slope, the level and the width of the band.
Adjusting the slope will influence the pace at which the Singapore dollar strengthens or weakens.
Adjusting the level, or mid-point, of the policy band allows for an immediate strengthening or weakening of the S$NEER, making this a tool for drastic situations such as a recession.
By widening the policy band, the MAS can allow for more volatility of the S$NEER.
Reporting by Xinghui Kok; Editing by Sam Holmes
Powiązane aktywa
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.
