Fed rate cuts not enough to shift from cash to equities
STOXX 600 down 0.2%
Healthcare leads, tech lags
GSK jumps on Zantac settlement
Wall St futures lower
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
FED RATE CUTS NOT ENOUGH TO SHIFT FROM CASH TO EQUITIES
A surge in inflows to money market funds (MMFs) due to higher rates could slow as central banks embark on looser policy, but analysts at Barclays don't think it's time for cash to shift into riskier assets just yet.
"Since last year, there have been widespread and persistent expectations that investors would shift out of cash and into equities to drive share prices higher," Barclays says, noting that there is $6 trillion in MMFs that could be look to earn higher returns elsewhere as the Fed cuts rates.
The Fed kicked off its easing cycle with a 50 bp rate cut, but the central bank is seen cutting rates in a gradual manner through next year as the labour market remains relatively robust.
And Barclays doubts the Fed's projected policy path will create enough of a premium to encourage investors away from money markets and into credit or stocks yet.
"The rotation into credit is unlikely for another six months or so... because money funds still yield more than front-end IG. However, this should change as the Treasury yield curve steepens," they write.
As for stocks, "The equity risk premium (defined as the spread of 12m forward earnings yield over 10y Treasury yield) is 75bp, up from the multi-year lows in June, but not enough for money fund balances to move this far up the risk curve," Barclays says.
So how much equity risk premium is enough?
Barclays finds the dotcom bubble era to be a good proxy as the risk premium that equity investors could earn over the 10-year treasury yield jumped to 200 bps.
"Subsequently, and despite Fed hikes that begun in 2004, cash holdings fell sharply in 2002-2005 as equity markets stabilized and then entered the 2000s bull market," Barclays says, "leading us to believe that a substantial rotation from cash to equities took place during this period."
(Samuel Indyk)
*****
THURSDAY'S OTHER LIVE MARKETS POSTS:
OIL PRICES COULD REACH $90/BBL IF MIDDLE EAST CONFLICT HITS SUPPLIES CLICK HERE
EUROPEAN SHARES MOSTLY LOWER; MARKETS AWAIT US CPI CLICK HERE
EUROPE FUTURES EDGE LOWER AS US CPI LOOMS CLICK HERE
CHINA STOCKS PARTY RESUMES WITH AN EYE ON SATURDAY CLICK HERE
STXE 600 PR INDEX https://reut.rs/3BEV5jw
European shares mostly softer, Wall St futures lower https://reut.rs/483P9fW
Powiązane aktywa
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.
