ECB rates seen firmly on hold, but door to September cut still open
By Balazs Koranyi and Francesco Canepa
FRANKFURT, July 18 (Reuters) -The European Central Bank is all but certain to keep interest rates unchanged on Thursday while signalling that its next move is still set to be a cut, even if this guidance is likely to be vague and carry caveats.
The ECB lowered rates from record highs last month in a move that was widely expected but which some of its own policymakers considered to be rushed. It is expected to be more cautious about a follow up move, as domestic inflation and wage growth remain stubbornly high.
In what is seen by many as a placeholder meeting, ECB President Christine Lagarde will attempt to strike a balance, arguing that price pressures are coming down as expected but risks remain, so that more data is needed before policymakers can pull the trigger again.
Since Lagarde has already telegraphed this message in the weeks leading up to the meeting, attention has already shifted to September, suggesting Thursday's policy meeting may be the most uncomplicated since before the pandemic.
"We think the ECB is likely to communicate that they are still firmly of the view that inflation is coming down and that they are overall in a position to ease policy further," Peter Schaffrik, a strategist at RBC Capital Markets, said.
Markets are pricing two rate cuts over the rest of the year and five moves by the end of next year, and no policymaker has challenged this view in recent weeks.
"We think the ECB is not uncomfortable with current market expectations of another 25 basis point cut being probable in September," Santander CIB economist Antonio Villarroya said.
"Further out, our inflation projections are consistent with a pace of quarterly rate cuts, with the deposit rate reaching 2.5% by September 2025."
WEAK GROWTH, STUBBORN PRICES
The ECB's key concern is that domestic prices, particularly for services, are moving sideways and relatively quick wage growth threatens to perpetuate inflation above the ECB's target.
But multi-year wage deals already struck point to easing wage pressures later this year, suggesting that more benign numbers should come through eventually.
Economic growth also remains relatively weak, with a string of surveys pointing to anaemic activity, easing fears that buzzing summer activity, particularly in tourism, will further fuel price pressures.
But much of this is still just a hope and there have been few hard indicators coming through since the June 6 rate cut to confirm that projections are materialising into fact.
Some also argue that the ECB is downplaying risks to its central scenario, which puts inflation back at its 2% target by the end of 2025 even as rates continue to ease.
"We still believe the risks to inflation are to the upside, possibly forcing the ECB to pause any rate cuts in December," Societe Generale economist Anatoli Annenkov said.
Another uncertainty is just how quickly the U.S. Federal Reserve will cut interest rates.
While ECB policy is technically independent, it is difficult to be too far out of sync with the world's biggest central bank. Higher U.S. rates would encourage investors to move their cash there, weakening the euro and boosting imported inflation.
Markets now see the Fed cutting in September, with a second move coming before the end of the year, a timeline that would also support two more ECB cuts.
The ECB will announce its policy decision at 1215 GMT, followed by Lagarde's 1245 GMT news conference.
Editing by Catherine Evans
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.
