ECB cuts interest rates as growth dwindles
Adds material from sources in pars 5-6
Deposit rate cut by 25 bps to 3.5%
Key debate likely over pace of subsequent easing
Growth slowing, inflation gradually declining
Lagarde stresses data-dependent approach
ECB completes long-announced adjustment of main rate
By Balazs Koranyi, Francesco Canepa
FRANKFURT, Sept 12 (Reuters) -The European Central Bank cut interest rates again on Thursday and signalled a "declining path" for borrowing costs in the months ahead as inflation slows and economic growth in the euro zone falters.
The ECB lowered its deposit rate by 25 basis points to 3.50%, following up on a similar cut in June as inflation is now within striking distance of its 2% target and the domestic economy is skirting a recession.
The move had been widely telegraphed and investor attention has already shifted to what comes next and how ECB decisions will be shaped by the U.S. Federal Reserve's expected start to its own rate cuts next week.
"Our path, of which the direction is pretty obvious - a declining path - is not predetermined, neither in terms of sequence nor in terms of volume," ECB President Christine Lagarde told a press conference.
Sources told Reuters after the meeting that a further rate cut at the ECB's next meeting in October was unlikely barring a major deterioration in the outlook for growth.
The euro zone's central bankers were more likely to wait for their December meeting, when they will have more data and a new round of economic projections, the sources said.
Analysts too said there may be little new data to support an October cut.
"We think the ECB will stick to a quarterly pace of cuts this year – dancing the waltz rather than a quickstep," BlackRock's Ann-Katrin Petersen said.
"Only a further sharp economic deterioration would prompt the ECB to speed up with back-to-back or larger cuts."
Lagarde gave little away at her news conference, simply repeating that the ECB was sticking to a "data-dependent", meeting-by-meeting approach to policy with no pre-commitments.
NEW FORECASTS
She painted a mixed picture of inflation in the euro zone continuing to be sustained by rising wages even as overall labour cost pressures moderated and were absorbed by companies.
She said services sector inflation remained a major worry but that wage growth is moderating and corporate profits are absorbing rapid wage increases.
Lagarde warned that negotiated wage growth will remain high and volatile this year in light of some high-profile pay deals struck recently.
More dovish ECB policymakers, mainly from the bloc's south, have been arguing that recession risks are rising and high interest rates are now restricting growth more than needed, raising the risk that inflation could undershoot the target.
But hawks, who are still in a majority, say the labour market remains too hot for the ECB to sit back, and that underlying price pressures, as evidenced in stubborn services costs, raise the risk inflation could surge again.
New economic forecasts did little to settle the debate.
Quarterly projections from the ECB's staff showed growth this year will be slightly lower than forecast in June while inflation is still seen reaching 2% in the second half of 2025.
That means the argument is likely to be how quickly, not if, the ECB should ease policy.
Hawkish policymakers have made clear that they see quarterly rate cuts as appropriate, since key growth and wage indicators - which inform the ECB's projections - are compiled every three months.
Investors are also divided, with another cut by December fully priced into financial markets but the chance of an interim move in October seen only at 30%.
TECHNICAL RATE CUT
With Thursday's move, the ECB's deposit rate fell by 25 basis points to 3.5%. The refinancing rate, however, was cut by a much bigger 60 basis points to 3.65% in a long-flagged technical adjustment.
The gap between the two interest rates had been set at 50 basis points since September 2019, when the ECB was pumping stimulus into the economy to avert the threat of deflation.
It announced plans in March to narrow the corridor to 15 basis points from Thursday's meeting, to encourage the eventual rekindling of lending between banks.
Such a revival is still years away, so the ECB's move is a pre-emptive adjustment of its operating framework.
For now, banks are sitting on 3 trillion euros of excess liquidity which they deposit with the ECB overnight, making the deposit rate in effect its main policy instrument.
Over time this liquidity should dwindle, pushing banks to borrow again from the ECB at the refinancing rate, traditionally the benchmark for borrowing costs.
Once that happens, the main rate will regain its headline status, while the narrower rate corridor should help the ECB better manage market rates.
Writing by Mark John
Editing by Catherine Evans
Powiązane aktywa
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.
