Boeing cash patch will be ripped off
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Robert Cyran
NEW YORK, Oct 15 (Reuters Breakingviews) -Boeing BA.N needs a lot of things, but what it needs most is cash. On Monday the $92 billion aviation giant said it would seek to fix that problem, registering a document with the U.S. Securities and Exchange Commission to raise up to $25 billion by selling debt and stock while also announcing a $10 billion credit agreement. With workers picketing and a strained balance sheet that can’t take much more production downtime, a fundraising will only patch over problems, and the cost will be high.
Boeing burned about $1 billion in the quarter that most recently ended in September. The company, with workers on strike, is trying to conserve cash by firing employees, suspending non-essential investment, and slowing orders from suppliers. Cash burn will probably increase as worker downtime continues. Emergency measures can’t continue forever, and S&P Global estimated earlier the strike would cost over $1 billion a month. Moreover, Boeing announced $5 billion of new pre-tax charges from problems with multiple projects, like a new delay on its 777X jet. The company needs to repay debt in April, and plus it requires cash for working capital.
Raising, say, $12 billion by selling stock, would provide a sufficient cushion for these costs, assuming the strike ends by January. Theoretically, existing investors should see minimal impact. If the company issued the stock at a 15% discount, and shareholders were willing to take up the shares in hope that their investment would increase in value, it would mean a roughly 2% knock to the stock price. On Tuesday morning, shares were roughly flat.
But the new funds are primarily offsetting Boeing’s most immediate problems rather than being used to create value or fix the longer term ones, such as capped production by regulators, aggrieved customers, loss of market share to rival Airbus AIR.PA, and the need to build a new jet. Assume investors believe that Boeing's value should be the same after the share sale as before, and it would mean a roughly 13% hit to the stock. If debt were issued, it would raise the chances ratings agencies would downgrade the company’s debt to junk, and equity valuation would depress further. The cash injection is just a patch that will soon be ripped off.
Follow @rob_cyran on X
CONTEXT NEWS
Boeing registered with the U.S. Securities and Exchange Commission on Oct. 12 to sell up to $25 billion in stock and debt, and also announced a $10 billion supplemental credit agreement with several banks. The aviation company said it had not drawn on the new facility or its existing credit revolver.
Boeing announced late on Oct. 11 it would cut 17,000 jobs, or about 10% of its workers. The jet maker also announced preliminary third quarter results, with a $9.97 loss per share. The company’s results were affected by a strike which started on Sept. 13. Over 30,000 employees walked off work.
Boeing also said it took $5 billion of pre-tax charges because of a new delay to its 777X program, the ending of the 767F freighter program and charges on four defense and space programs.
Boeing said it had $10.5 billion of cash and marketable securities at the end of the quarter.
Boeing's shares keep losing altitude https://reut.rs/3zQiuy6
Editing by Lauren Silva Laughlin and Pranav Kiran
Powiązane aktywa
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.
