As Fed prepares to cut, time to move away from money markets?
Main U.S. indexes red; Dow off most, down ~0.65%
Nasdaq negative, but off low; chip index slightly green
Energy leads S&P 500 sector gainers; Healthcare weakest group
Dollar, crude up modestly; gold slips; bitcoin down >1%
U.S. 10-Year Treasury yield rises to ~4.19%
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
AS FED PREPARES TO CUT, TIME TO MOVE AWAY FROM MONEY MARKETS?
Daniel Siluk, portfolio manager and head of global short duration & liquidity at Janus Henderson, is making the case for moving funds away from money market strategies into shorter-dated bonds, citing easing inflation and looming rate cuts from the Federal Reserve.
He writes in a note that a record level of assets parked in money markets -- roughly $6.4 trillion -- represents an "opportunity cost" for investors, as they would not be able to take advantage of potential capital appreciation within bond markets brought about by falling rates.
With economic risks waning, he says there is real costs associated with maintaining a large cash allocation.
"While having a liquid rainy-day fund has its benefits, we believe the time is ripe for investors to deploy some cash back into capital markets, especially now that bonds once again offer attractive income streams, low volatility, and potential for capital appreciation," Siluk says, citing one- to three-year bonds.
In the two decades before the pandemic, the market value of the Bloomberg U.S. Aggregate 1-3 Year Index consistently outpaced U.S. money markets' assets under management by a substantial margin. The reason is fairly straightforward, he says. Since 1996, the 1-3 year index's rolling one-year and three-year returns calculated monthly have outperformed money markets 75% and 84%, respectively.
"Even more compelling is that when policy rates are falling, shorter-dated bonds have always outperformed."
Siluk also points out that the inverted yield curve is also compelling reason to favor the front end of the curve.
Typically, one- to three-year Treasuries represent the safest sector of the fixed income market, as investors can more easily evaluate inflation and other factors that may impact a bond's value across a shorter time duration until its maturity.
Yields on this segment of the curve though are typically lower than longer-dated maturities, as investors trade higher returns for lower volatility. That, Siluk says, is no longer the case given the persistent inversion of the yield curve.
With the inverted yield curve, investors generate higher yields on the short end, while being exposed to less interest rate risk, or duration.
The Janus Henderson official also points out that impending rate cuts by the Fed would likely result in shorter-dated bonds being more tethered to policy rates generating a degree of capital appreciation.
In contrast, he says assets held in money markets would likely receive no such benefit – just lower yields on rapidly maturing short-term paper.
(Gertrude Chavez-Dreyfuss)
*****
FOR THURSDAY'S EARLIER LIVE MARKETS POSTS:
A TREASURY TERM PREMIUM THAT ISN'T - CLICK HERE
THURSDAY ECONOMICS: PARTLY CLOUDY, 93% CHANCE OF SEPTEMBER RATE CUT - CLICK HERE
WALL STREET MIXED; DOW HITS RECORD HIGH - CLICK HERE
TRUMP 2.0 BODES WELL FOR BANKS - WELLS FARGO - CLICK HERE
ONE SMALL STEP FOR TECH, ONE GIANT LEAP FOR BANKS - CLICK HERE
SWISS WATCH EXPORTS CONFIRM CHINA WEAKNESS - CLICK HERE
AHEAD OF THE ECB: PREPARE FOR NO BIG FIREWORKS - CLICK HERE
LABOUR'S AUTUMN BUDGET COULD BE CAUTIOUS - CLICK HERE
TS LOMBARD GOES LONG FRENCH STOCKS - CLICK HERE
AUTOS HELP STOXX STEADY, TECH STRUGGLES - CLICK HERE
TECH SEEKING A FLOOR AFTER SELLOFF - CLICK HERE
CHIPS ARE DOWN AS TRADE TENSIONS MOUNT - CLICK HERE
Powiązane aktywa
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.
