US bond term premium turns positive again amid election uncertainty
By Davide Barbuscia
NEW YORK, Oct 9 (Reuters) -The U.S. Treasury 10-year term premium, a measure of the compensation investors demand to hold long-term government debt securities, moved back into positive territory this week as U.S. economic resilience defied expectations of aggressive interest rate cuts and election uncertainty weighed on long-term bonds.
Term premiums have largely been suppressed for about a decade amid low interest rates that followed the 2007-2009 global financial crisis and the COVID-19 pandemic, but they have crept back up over the past couple of years amid long-term fiscal concerns and expectations inflation will remain sticky.
On Monday the 10-year term premium, as measured by a gauge of the Federal Reserve bank of New York, turned positive for the first time since July 25, New York Fed data showed on Wednesday. It stood at 0.034% on Monday from minus 0.047% on Friday.
The move comes after a spike in Treasury yields following strong U.S. jobs data last week, which prompted investors to pare back bets on the magnitude of future interest rate cuts by the Federal Reserve. Benchmark 10-year yields, which hit an over one-year low in September on expectations of easing monetary policy, have since surged to over 4% and on Wednesday stood at their highest since late July.
Matthew Miskin, co-chief investment strategist at John Hancock Investment Management, said rising term premiums could also indicate markets are betting on higher government deficits under a Donald Trump presidency, should he win the Nov. 5 presidential election against Vice President Kamala Harris.
A new Reuters/Ipsos poll this week showed Harris led Trump by a marginal three percentage points - 46% to 43% - a narrower lead than indicated in a Sept 20-23 Reuters/Ipsos poll.
"What we're seeing is that as odds rise for former President Trump, the longer end of the (Treasury yield) curve also rises," said Miskin. "It very well could be that the Treasury market is sniffing out greater deficit spending, which would then create greater supply and has higher yields for long-dated maturities."
U.S. bond giant PIMCO said earlier this year it expected term premiums to shoot up again amid sticky inflation and rising fiscal deficits. The bond asset manager said in a report on Wednesday widening U.S. deficits and inflationary trade policies after the Nov. 5 election could weigh on long-term Treasuries, despite the near-term prospect of lower rates.
Expectations for inflation over the next decade, measured by the difference between 10-year nominal Treasury yields and yields on 10-year inflation-protected Treasuries US10YTIP=RR, hit 2.284% this week, the highest since July 22.
Reporting by Davide Barbuscia; Editing by Daniel Wallis
Gerelateerde activa
Laatste nieuws
Disclaimer: De entiteiten van de XM Group bieden diensten en toegang tot ons online handelsplatform op basis van uitsluitend-uitvoering, waardoor een persoon de beschikbare content op of via de website kan bekijken en/of gebruiken, zonder dat dit is bedoeld voor wijziging of uitbreiding. Dergelijk(e) toegang en gebruik vallen onder: (i) de algemene voorwaarden; (ii) risicowaarschuwingen; en de (iii) volledige disclaimer. Dergelijke content wordt daarom alleen aangeboden als algemene informatie. Wees u er daarnaast vooral van bewust dat de inhoud op ons online handelsplatform geen verzoek of aanbieding omvat om transacties op de financiële markten uit te voeren. Het beleggen op welke financiële markt dan ook vormt een aanzienlijk risico voor uw vermogen.
Alle materialen die op ons online handelsplatform worden gepubliceerd zijn bedoeld voor educatieve/informatieve doeleinden en omvatten geen – en moeten niet worden beschouwd als het bevatten van – financieel, vermogensbelastings- of handelsadvies en aanbevelingen, of een overzicht van onze handelsprijzen, of een aanbod of aanvraag van een transactie in financiële instrumenten of ongevraagde financiële promoties voor u.
Alle content van derden, alsmede content die is voorbereid door XM, zoals opinies, nieuws, onderzoeken, analyses, prijzen en andere informatie of koppelingen naar externe websites op deze website worden aangeboden op een 'zoals-ze-zijn'-basis, als algemene marktcommentaren, en vormen geen beleggingsadvies. Voor zover dat content wordt beschouwd als beleggingsonderzoek, moet u zich ervan bewust zijn en accepteren dat de content niet bedoeld was en niet is voorbereid in overeenstemming met de wettelijke vereisten die zijn opgesteld om de onafhankelijkheid van beleggingsonderzoek te bevorderen en als zodanig onder de geldende wetgeving en richtlijnen moet worden beschouwd als marketingcommunicatie. Zorg ervoor dat u onze Mededeling over niet-onafhankelijk beleggingsonderzoek en risicowaarschuwing in verband met de voorgaande informatie doorneemt en begrijpt; die kunt u hier lezen.
