Fed rate cuts not enough to shift from cash to equities
STOXX 600 down 0.2%
Healthcare leads, tech lags
GSK jumps on Zantac settlement
Wall St futures lower
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
FED RATE CUTS NOT ENOUGH TO SHIFT FROM CASH TO EQUITIES
A surge in inflows to money market funds (MMFs) due to higher rates could slow as central banks embark on looser policy, but analysts at Barclays don't think it's time for cash to shift into riskier assets just yet.
"Since last year, there have been widespread and persistent expectations that investors would shift out of cash and into equities to drive share prices higher," Barclays says, noting that there is $6 trillion in MMFs that could be look to earn higher returns elsewhere as the Fed cuts rates.
The Fed kicked off its easing cycle with a 50 bp rate cut, but the central bank is seen cutting rates in a gradual manner through next year as the labour market remains relatively robust.
And Barclays doubts the Fed's projected policy path will create enough of a premium to encourage investors away from money markets and into credit or stocks yet.
"The rotation into credit is unlikely for another six months or so... because money funds still yield more than front-end IG. However, this should change as the Treasury yield curve steepens," they write.
As for stocks, "The equity risk premium (defined as the spread of 12m forward earnings yield over 10y Treasury yield) is 75bp, up from the multi-year lows in June, but not enough for money fund balances to move this far up the risk curve," Barclays says.
So how much equity risk premium is enough?
Barclays finds the dotcom bubble era to be a good proxy as the risk premium that equity investors could earn over the 10-year treasury yield jumped to 200 bps.
"Subsequently, and despite Fed hikes that begun in 2004, cash holdings fell sharply in 2002-2005 as equity markets stabilized and then entered the 2000s bull market," Barclays says, "leading us to believe that a substantial rotation from cash to equities took place during this period."
(Samuel Indyk)
*****
THURSDAY'S OTHER LIVE MARKETS POSTS:
OIL PRICES COULD REACH $90/BBL IF MIDDLE EAST CONFLICT HITS SUPPLIES CLICK HERE
EUROPEAN SHARES MOSTLY LOWER; MARKETS AWAIT US CPI CLICK HERE
EUROPE FUTURES EDGE LOWER AS US CPI LOOMS CLICK HERE
CHINA STOCKS PARTY RESUMES WITH AN EYE ON SATURDAY CLICK HERE
STXE 600 PR INDEX https://reut.rs/3BEV5jw
European shares mostly softer, Wall St futures lower https://reut.rs/483P9fW
Gerelateerde activa
Laatste nieuws
Disclaimer: De entiteiten van de XM Group bieden diensten en toegang tot ons online handelsplatform op basis van uitsluitend-uitvoering, waardoor een persoon de beschikbare content op of via de website kan bekijken en/of gebruiken, zonder dat dit is bedoeld voor wijziging of uitbreiding. Dergelijk(e) toegang en gebruik vallen onder: (i) de algemene voorwaarden; (ii) risicowaarschuwingen; en de (iii) volledige disclaimer. Dergelijke content wordt daarom alleen aangeboden als algemene informatie. Wees u er daarnaast vooral van bewust dat de inhoud op ons online handelsplatform geen verzoek of aanbieding omvat om transacties op de financiële markten uit te voeren. Het beleggen op welke financiële markt dan ook vormt een aanzienlijk risico voor uw vermogen.
Alle materialen die op ons online handelsplatform worden gepubliceerd zijn bedoeld voor educatieve/informatieve doeleinden en omvatten geen – en moeten niet worden beschouwd als het bevatten van – financieel, vermogensbelastings- of handelsadvies en aanbevelingen, of een overzicht van onze handelsprijzen, of een aanbod of aanvraag van een transactie in financiële instrumenten of ongevraagde financiële promoties voor u.
Alle content van derden, alsmede content die is voorbereid door XM, zoals opinies, nieuws, onderzoeken, analyses, prijzen en andere informatie of koppelingen naar externe websites op deze website worden aangeboden op een 'zoals-ze-zijn'-basis, als algemene marktcommentaren, en vormen geen beleggingsadvies. Voor zover dat content wordt beschouwd als beleggingsonderzoek, moet u zich ervan bewust zijn en accepteren dat de content niet bedoeld was en niet is voorbereid in overeenstemming met de wettelijke vereisten die zijn opgesteld om de onafhankelijkheid van beleggingsonderzoek te bevorderen en als zodanig onder de geldende wetgeving en richtlijnen moet worden beschouwd als marketingcommunicatie. Zorg ervoor dat u onze Mededeling over niet-onafhankelijk beleggingsonderzoek en risicowaarschuwing in verband met de voorgaande informatie doorneemt en begrijpt; die kunt u hier lezen.
