With US yield curve disinversion, is recession on the horizon?
Major stock indexes down: Nasdaq tumbles >2%
All 11 S&P sectors red; tech down most
STOXX 600 slides ~1.1%
Dollar up; gold, oil down; bitcoin down >3%
U.S. 10-yr Treasury yield dips to 3.72%
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
WITH US YIELD CURVE DISINVERSION, IS RECESSION ON THE HORIZON?
There's an ongoing debate as to whether the disinversion of the U.S. Treasury yield curve is flagging recession for the world's largest economy.
The yield curve had been inverted for more than two years before briefly reversing course on Aug. 5 for the first time since July 2022. It has disinverted on and off this week.
An inverted yield curve, specifically the U.S. 2/10 sector, typicaly foreshadows recessions, predicting eight of the last 10 slowdowns. The curve is currently at 2.7 basis points (bps), steepening after a lower-than-expected U.S. non-farm payrolls report for August.
For David Rosenberg, president and founder of Rosenberg Research in Montreal, the curve disinversion is "just another nail in the coffin on the recession call — delayed never did mean derailed."
He writes in a research note that 2/10 inversions can have a long lag, noting that after a more than two-year inversion that is then followed by a disinversion, the recession generally begins within three months after that shift.
Rosenberg also points to the spread between U.S. two-year yield and the fed funds rate, an indication of whether the Fed is behind the curve in terms of monetary policy. That spread is currently at -163 bps, the most inverted since 2008.
"It's a a clear message from the bond market to the Fed that it has bungled things again...in the same way it fell behind the inflation curve back in 2022," Rosenberg says.
Historically, the two-year Treasury yield and effective fed funds rate tend to be similar because the market and the Fed both play a role in determining these rates. When the fed funds rate is a lot higher than the two-year yield, as is the case right now, the bond market is saying that the Fed has waited too long to cut rates. The Treasury market is already flagging a downtrend in the economy, even as the fed funds rate remains elevated.
Rosenberg also points to recession signs everywhere. He cites Dollar Tree's DLTR.O disappointing results this week. The company, which caters to the low-end consumers, said its data showed households with more than $125,000 in annual income are 'buying for need' from 'buying for want,' with the sales mix shifting substantially from discretionary items towards necessities."
"The fact that the economic strain has moved across income lines is a very important recent development and suggests that the dive in the personal savings rate to below 3%...is a general sign that households are stretched."
(Gertrude Chavez-Dreyfuss)
*****
FRIDAY'S EARLIER LIVE MARKETS POSTS:
NASDAQ DOWN 2%, LEADS SELLOFF IN US STOCKS - CLICK HERE
JOBS REPORT DRILL-DOWN: SOFT, YES, BUT 50-BASIS-POINTS SOFT? - CLICK HERE
ETHEREUM, ANY TAKERS? - CLICK HERE
S&P 500 E-MINIS NEAR FLAT, PARE LOSSES AFTER US PAYROLLS - CLICK HERE
"BINARY" OUTCOME LIKELY FOR JOBS REPORT - CLICK HERE
THE BARNIER EFFECT - CLICK HERE
STOXX 600 FALLS BEFORE PAYROLLS TEST - CLICK HERE
EUROPEAN FUTURES SLIP BEFORE HOTLY ANTICIPATED JOBS REPORT - CLICK HERE
ALL ABOUT THEM PAYROLLS - CLICK HERE
midday snapshot https://tmsnrt.rs/4egynwj
Gerelateerde activa
Laatste nieuws
Disclaimer: De entiteiten van de XM Group bieden diensten en toegang tot ons online handelsplatform op basis van uitsluitend-uitvoering, waardoor een persoon de beschikbare content op of via de website kan bekijken en/of gebruiken, zonder dat dit is bedoeld voor wijziging of uitbreiding. Dergelijk(e) toegang en gebruik vallen onder: (i) de algemene voorwaarden; (ii) risicowaarschuwingen; en de (iii) volledige disclaimer. Dergelijke content wordt daarom alleen aangeboden als algemene informatie. Wees u er daarnaast vooral van bewust dat de inhoud op ons online handelsplatform geen verzoek of aanbieding omvat om transacties op de financiële markten uit te voeren. Het beleggen op welke financiële markt dan ook vormt een aanzienlijk risico voor uw vermogen.
Alle materialen die op ons online handelsplatform worden gepubliceerd zijn bedoeld voor educatieve/informatieve doeleinden en omvatten geen – en moeten niet worden beschouwd als het bevatten van – financieel, vermogensbelastings- of handelsadvies en aanbevelingen, of een overzicht van onze handelsprijzen, of een aanbod of aanvraag van een transactie in financiële instrumenten of ongevraagde financiële promoties voor u.
Alle content van derden, alsmede content die is voorbereid door XM, zoals opinies, nieuws, onderzoeken, analyses, prijzen en andere informatie of koppelingen naar externe websites op deze website worden aangeboden op een 'zoals-ze-zijn'-basis, als algemene marktcommentaren, en vormen geen beleggingsadvies. Voor zover dat content wordt beschouwd als beleggingsonderzoek, moet u zich ervan bewust zijn en accepteren dat de content niet bedoeld was en niet is voorbereid in overeenstemming met de wettelijke vereisten die zijn opgesteld om de onafhankelijkheid van beleggingsonderzoek te bevorderen en als zodanig onder de geldende wetgeving en richtlijnen moet worden beschouwd als marketingcommunicatie. Zorg ervoor dat u onze Mededeling over niet-onafhankelijk beleggingsonderzoek en risicowaarschuwing in verband met de voorgaande informatie doorneemt en begrijpt; die kunt u hier lezen.
