Volatility spike a surprise, but so were previous low levels
STOXX 600 +0.8%
Admiral rallies, Orsted falls
Wall St futures higher
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
VOLATILITY SPIKE A SURPRISE, BUT SO WERE PREVIOUS LOW LEVELS
As for many, last week's dramatic surge in volatility came as a surprise for Kevin Thozet, investment committee member at Carmignac. But he said the preceding quarters of low volatility were surprising too, leading to his team hedging a low-probability adverse market event.
The .VIX hit a more than four-year high of 65.73 points on August 5 after U.S. jobs data and the unwinding of the yen carry trade prompted a violent market sell-off. Having hit its third highest level after the COVID crisis and the GFC, the risk tolerance tracker has since moderated back to around 16.
"The magnitude of the surge in volatility indices did come as a surprise. But so too did the low level of those same volatility indices over the preceding quarters," Thozet said in written comments to Reuters.
"Such an environment led us to implement positions aimed at hedging an adverse market event with a low probability of occurrence using options on indices at a reasonable cost."
Last week's movements led Carmignac to monetize such positions, he said.
Thozet said while prolonged periods of low volatility tend to encourage investors towards greater risk taking and additional leverage, rising or high volatility leads to reduced leverage and lower risk taking.
"This is true for systematic strategies which start to sell when the VIX picks up, for market makers that tend to have a lower capacity to take risk, and for retail investors who are less inclined to buy equities when headlines are worrisome."
This can be problematic as herd behaviour means that periods of inordinate stability bring about periods of instability, he explained.
Short-term, Carmignac does not expect the market to fully recover to its July highs, amid U.S. recession risks, U.S. election uncertainty and the risk of further reductions in consumer spending.
(Lucy Raitano)
*****
THURSDAY'S OTHER LIVE MARKETS POSTS:
BEATING THE UK DRUM CLICK HERE
WEAKNESS IN EUROPEAN CONSUMER STOCKS EXCESSIVE - UBS CLICK HERE
STOCKS SAUNTER HIGHER CLICK HERE
FUTURES POINT TO POSITIVE OPEN CLICK HERE
DATA TESTS LOOM FOR FED, BOE CLICK HERE
Rates and inflation Rates and inflation https://tmsnrt.rs/3U8HdD2
UK inflation inches above 2% in July UK inflation inches above 2% in July https://reut.rs/4fCwhZb
European equities continue recovery https://reut.rs/3SQMd09
Gerelateerde activa
Laatste nieuws
Disclaimer: De entiteiten van de XM Group bieden diensten en toegang tot ons online handelsplatform op basis van uitsluitend-uitvoering, waardoor een persoon de beschikbare content op of via de website kan bekijken en/of gebruiken, zonder dat dit is bedoeld voor wijziging of uitbreiding. Dergelijk(e) toegang en gebruik vallen onder: (i) de algemene voorwaarden; (ii) risicowaarschuwingen; en de (iii) volledige disclaimer. Dergelijke content wordt daarom alleen aangeboden als algemene informatie. Wees u er daarnaast vooral van bewust dat de inhoud op ons online handelsplatform geen verzoek of aanbieding omvat om transacties op de financiële markten uit te voeren. Het beleggen op welke financiële markt dan ook vormt een aanzienlijk risico voor uw vermogen.
Alle materialen die op ons online handelsplatform worden gepubliceerd zijn bedoeld voor educatieve/informatieve doeleinden en omvatten geen – en moeten niet worden beschouwd als het bevatten van – financieel, vermogensbelastings- of handelsadvies en aanbevelingen, of een overzicht van onze handelsprijzen, of een aanbod of aanvraag van een transactie in financiële instrumenten of ongevraagde financiële promoties voor u.
Alle content van derden, alsmede content die is voorbereid door XM, zoals opinies, nieuws, onderzoeken, analyses, prijzen en andere informatie of koppelingen naar externe websites op deze website worden aangeboden op een 'zoals-ze-zijn'-basis, als algemene marktcommentaren, en vormen geen beleggingsadvies. Voor zover dat content wordt beschouwd als beleggingsonderzoek, moet u zich ervan bewust zijn en accepteren dat de content niet bedoeld was en niet is voorbereid in overeenstemming met de wettelijke vereisten die zijn opgesteld om de onafhankelijkheid van beleggingsonderzoek te bevorderen en als zodanig onder de geldende wetgeving en richtlijnen moet worden beschouwd als marketingcommunicatie. Zorg ervoor dat u onze Mededeling over niet-onafhankelijk beleggingsonderzoek en risicowaarschuwing in verband met de voorgaande informatie doorneemt en begrijpt; die kunt u hier lezen.
