US interest rate futures price in inter-meeting Fed cut
Adds details, U.S. data, Fed's Goolsbee's comments, investor comment, byline
By Gertrude Chavez-Dreyfuss
NEW YORK, Aug 5 (Reuters) -Futures on the Secured Overnight Financing Rate (SOFR) and the Federal funds rate, which measure expectations of Federal Reserve monetary policy moves, on Monday priced in an inter-meeting interest rate cut.
The August 2024 SOFR futures SRAQ24 have factored in the likelihood that the Fed will cut interest rates by at least 25 basis points (bps) this month. The September futures SRAU24, on the other hand, have priced in a 100% chance of at least a 50 bps rate reduction.
SOFR, a measure of the cost of borrowing cash overnight, was at 5.35% USDSOFR= as of late Friday.
In fed funds futures, the market has priced in 25 bps easing in August FFU24. For 2024, futures have priced in about 122 bps of cuts, scaling down from about 140 bps in cuts seen earlier in the session, according to LSEG calculations.
Expectations of an early rate cut by the Fed came after a weaker-than-expected jobs report last Friday that saw a meltdown in stocks and a plunge in U.S. Treasury yields after substantial safe-haven flows.
Some market participants, however, were skeptical about a rate move before the Fed's September meeting.
"The Fed is not there to support financial market prices because people are upset with their returns. Their job is to see that markets are functioning properly," said Jim Caron, chief investment officer, cross-asset solutions at Morgan Stanley Investment Management.
"When we think about the Fed intervening, the main trigger point is if they believe something wasn’t functioning properly. Unless you see a liquidity market functionality crisis, I don’t see an emergency cut happening."
The next Fed meeting is on Sept. 17-18.
U.S. Treasury yields were still down midday on Monday, but had risen from their lows of the day, helped by a bounce in the U.S. services sector index.
U.S. services sector activity rebounded from a four-year low in July amid a bounce back in new orders and the first increase in employment in six months. The Institute for Supply Management's (ISM) non-manufacturing purchasing managers (PMI) index increased to 51.4 last month from 48.8 in June, which was the lowest since May 2020.
SOFR and fed funds futures did pare back rate cut expectations after the services sector report.
Also helping the slight retreat in Fed rate cut views were comments from Chicago Fed President Austan Goolsbee, who is not a voter at this year's Federal Open Market Committee.
Goolsbee on Monday cautioned against taking too much signal from a global stock market sell-off that accelerated in the wake of fears the U.S. central bank has waited too long to begin cutting interest rates. The impact of the Bank of Japan's decision last week to raise rates, as well as increasing geopolitical tensions in the Middle East, have also contributed to the bloodbath in financial markets.
"The law doesn't say anything about the stock market; it's about the employment and it's about price stability," Goolsbee said, citing the Fed's dual goals set by Congress, as he noted how prone financial markets are to volatility.
Reporting by Gertrude Chavez-Dreyfuss; Additional reporting by Lisa Mattackal in Bengalaru
Laatste nieuws
Disclaimer: De entiteiten van de XM Group bieden diensten en toegang tot ons online handelsplatform op basis van uitsluitend-uitvoering, waardoor een persoon de beschikbare content op of via de website kan bekijken en/of gebruiken, zonder dat dit is bedoeld voor wijziging of uitbreiding. Dergelijk(e) toegang en gebruik vallen onder: (i) de algemene voorwaarden; (ii) risicowaarschuwingen; en de (iii) volledige disclaimer. Dergelijke content wordt daarom alleen aangeboden als algemene informatie. Wees u er daarnaast vooral van bewust dat de inhoud op ons online handelsplatform geen verzoek of aanbieding omvat om transacties op de financiële markten uit te voeren. Het beleggen op welke financiële markt dan ook vormt een aanzienlijk risico voor uw vermogen.
Alle materialen die op ons online handelsplatform worden gepubliceerd zijn bedoeld voor educatieve/informatieve doeleinden en omvatten geen – en moeten niet worden beschouwd als het bevatten van – financieel, vermogensbelastings- of handelsadvies en aanbevelingen, of een overzicht van onze handelsprijzen, of een aanbod of aanvraag van een transactie in financiële instrumenten of ongevraagde financiële promoties voor u.
Alle content van derden, alsmede content die is voorbereid door XM, zoals opinies, nieuws, onderzoeken, analyses, prijzen en andere informatie of koppelingen naar externe websites op deze website worden aangeboden op een 'zoals-ze-zijn'-basis, als algemene marktcommentaren, en vormen geen beleggingsadvies. Voor zover dat content wordt beschouwd als beleggingsonderzoek, moet u zich ervan bewust zijn en accepteren dat de content niet bedoeld was en niet is voorbereid in overeenstemming met de wettelijke vereisten die zijn opgesteld om de onafhankelijkheid van beleggingsonderzoek te bevorderen en als zodanig onder de geldende wetgeving en richtlijnen moet worden beschouwd als marketingcommunicatie. Zorg ervoor dat u onze Mededeling over niet-onafhankelijk beleggingsonderzoek en risicowaarschuwing in verband met de voorgaande informatie doorneemt en begrijpt; die kunt u hier lezen.
