Traders spurn zero-day options in this week's market tumble
By Saqib Iqbal Ahmed
NEW YORK, Aug 7 (Reuters) -Investors avoided trendy short-dated equity options and looked to longer-tenor contracts for protection during a meltdown in U.S. stock earlier this week, exposing the limitations of so-called 0DTE options in guarding against sustained market gyrations, data showed.
Traders have flocked to S&P 500 contracts with zero days to expiry - known as 0DTE contracts - since their 2022 launch, with the category sometimes accounting for more than half of daily S&P 500 options volume.
While the contracts are often thought of as vehicles for traders to speculate on short-term market moves, they are also used by institutions and retail investors to protect against market volatility.
Investors, however, spurned the contracts on Monday, when the S&P 500 sank 3% and the Cboe Volatility Index .VIX logged its largest intraday jump before closing at a four-year high. 0DTE options' share of total S&P 500 options volume fell to 26%, down from its average share of 48% this year, according to data from OptionMetrics.
"What we've seen here is a shift from short-term hedges to people saying, 'oh, my gosh, I need something longer dated'," said Jim Carroll, portfolio manager at Ballast Rock Private Wealth.
Analysts pegged the move on a variety of factors. The surge in volatility caused options dealers to price 0DTE contracts at sky-high levels to manage their own risk. That raised the appeal of longer-term contracts, which, while also pricey during the selloff, were more palatable to investors since the protection they afford is more lasting, market participants said.
"The market seemed unable to price these options at such high levels of volatility," said Garrett DeSimone, head of quantitative research at OptionMetrics. "This would also explain the absence of volume.”
Volume in the short-dated contracts rebounded to about 42% the day following the selloff, as markets calmed, data from Trade Alert showed.
In the throes of the selloff, investors fearful that the volatility surge would be sustained saw little value in holding short-term contracts, said Craig Peterson, CEO of options research firm Tier 1 Alpha.
On Monday, 0DTE options volume was 26% lower than the same day a month ago, while non-0DTE options volume jumped 42%, OptionMetrics data showed.
"It's difficult to hedge longer-term risk with a one-day option,” Peterson said. “I think that's what's really been driving people back into those longer-dated tenors."
GRAPHIC: 0DTE options trading dries up https://reut.rs/4cjvZn5
Reporting by Saqib Iqbal Ahmed; Additional reporting by Laura Matthews
Editing by Marguerita Choy
Gerelateerde activa
Laatste nieuws
Disclaimer: De entiteiten van de XM Group bieden diensten en toegang tot ons online handelsplatform op basis van uitsluitend-uitvoering, waardoor een persoon de beschikbare content op of via de website kan bekijken en/of gebruiken, zonder dat dit is bedoeld voor wijziging of uitbreiding. Dergelijk(e) toegang en gebruik vallen onder: (i) de algemene voorwaarden; (ii) risicowaarschuwingen; en de (iii) volledige disclaimer. Dergelijke content wordt daarom alleen aangeboden als algemene informatie. Wees u er daarnaast vooral van bewust dat de inhoud op ons online handelsplatform geen verzoek of aanbieding omvat om transacties op de financiële markten uit te voeren. Het beleggen op welke financiële markt dan ook vormt een aanzienlijk risico voor uw vermogen.
Alle materialen die op ons online handelsplatform worden gepubliceerd zijn bedoeld voor educatieve/informatieve doeleinden en omvatten geen – en moeten niet worden beschouwd als het bevatten van – financieel, vermogensbelastings- of handelsadvies en aanbevelingen, of een overzicht van onze handelsprijzen, of een aanbod of aanvraag van een transactie in financiële instrumenten of ongevraagde financiële promoties voor u.
Alle content van derden, alsmede content die is voorbereid door XM, zoals opinies, nieuws, onderzoeken, analyses, prijzen en andere informatie of koppelingen naar externe websites op deze website worden aangeboden op een 'zoals-ze-zijn'-basis, als algemene marktcommentaren, en vormen geen beleggingsadvies. Voor zover dat content wordt beschouwd als beleggingsonderzoek, moet u zich ervan bewust zijn en accepteren dat de content niet bedoeld was en niet is voorbereid in overeenstemming met de wettelijke vereisten die zijn opgesteld om de onafhankelijkheid van beleggingsonderzoek te bevorderen en als zodanig onder de geldende wetgeving en richtlijnen moet worden beschouwd als marketingcommunicatie. Zorg ervoor dat u onze Mededeling over niet-onafhankelijk beleggingsonderzoek en risicowaarschuwing in verband met de voorgaande informatie doorneemt en begrijpt; die kunt u hier lezen.
