Kenya's tax-bill turmoil complicates IMF cash, could boost borrowing costs
Corrects name spelling in para 10
By Libby George
LONDON, June 28 (Reuters) -The violent unrest that forced Kenya's president to withdraw support for a finance bill has left the country's efforts to meet International Monetary Fund targets in doubt and could make borrowing most costly, investors and analysts said.
The bill included unpopular levies on bread, vegetable oil and sugar, mobile-money transfers and some imports.
It had been meant to raise 346 billion Kenyan shillings ($2.68 billion), or 3% of GDP, in additional revenue, Morgan Stanley's Neville Z. Mandimika wrote in a note.
Its withdrawal "will likely result in Kenya missing the 4.7% fiscal deficit target this year and 3.5% target next year as per the IMF programme," he said.
The IMF did not immediately comment on whether it would shift Kenya's required targets.
"Our main goal in supporting Kenya is to help it overcome the difficult economic challenges it faces and improve its economic prospects and the well-being of its people," IMF spokesperson Julie Kozack said in a statement.
Kenya agreed a four-year loan with the IMF in 2021, and signed on for additional lending to support climate change measures in May 2023, taking its total IMF loan access to $3.6 billion.
The IMF requires regular reviews of reforms - in Kenya's case every six months - before it releases tranches of funding.
Kenya reached a staff level agreement with the IMF earlier this month on a seventh review - before President William Ruto abandoned the tax bill on Wednesday - even then warning of revenue shortfalls. The review in theory paves the way for $976 million, but it had not secured crucial IMF board sign-off.
"There isn't a great deal of room to manoeuvre unless you really start doing much more thorough reviews" of spending, said Giulia Pellegrini, senior portfolio manager with Allianz Global Investors, of what Kenya can do to meet targets. "So it's going to be difficult."
She added that a mix of government spending cuts, and flexibility from the IMF on programme targets, was the likely outcome.
Kenya's sovereign dollar bonds slid after Ruto's u-turn. Morgan Stanley said that with eurobond yields back above 10%, Kenya had limited access to international bonds, which could push them to borrow more locally.
"The next catalyst for spreads would be statements from the IMF on how the programme will be recalibrated to reflect this new reality," Mandimika wrote.
JPMorgan's Sthembiso E. Nkalanga and Gbolahan S. Taiwo said they expected the IMF to sign off on the seventh review, but Ruto had painful choices ahead.
"Fiscal consolidation efforts now shift towards spending cuts," they wrote in a note.
JPMorgan added it does not expect Kenya's Central Bank to cut interest rates until December after the central bank added a likely "higher-for-longer" stance in its risks assessment in May.
This, along with a lack of international market access, will put pressure on domestic borrowing, elevating costs. Moody's credit rating agency also warned of upward pressure on domestic borrowing costs.
Paul Greer, porfolio manager with Fidelity, said the turmoil was a reminder that moving too quickly on reforms can backfire.
"It's just an illustration of the limitations of fiscal austerity," he told Reuters. "Clearly, this was a step too far."
($1 = 129.0000 Kenyan shillings)
Kenya's bonds start to slide as tax plan crumbles https://reut.rs/3W0BRg0
Reporting By Libby George; editing by Karin Strohecker and Barbara Lewis
Gerelateerde activa
Laatste nieuws
Disclaimer: De entiteiten van de XM Group bieden diensten en toegang tot ons online handelsplatform op basis van uitsluitend-uitvoering, waardoor een persoon de beschikbare content op of via de website kan bekijken en/of gebruiken, zonder dat dit is bedoeld voor wijziging of uitbreiding. Dergelijk(e) toegang en gebruik vallen onder: (i) de algemene voorwaarden; (ii) risicowaarschuwingen; en de (iii) volledige disclaimer. Dergelijke content wordt daarom alleen aangeboden als algemene informatie. Wees u er daarnaast vooral van bewust dat de inhoud op ons online handelsplatform geen verzoek of aanbieding omvat om transacties op de financiële markten uit te voeren. Het beleggen op welke financiële markt dan ook vormt een aanzienlijk risico voor uw vermogen.
Alle materialen die op ons online handelsplatform worden gepubliceerd zijn bedoeld voor educatieve/informatieve doeleinden en omvatten geen – en moeten niet worden beschouwd als het bevatten van – financieel, vermogensbelastings- of handelsadvies en aanbevelingen, of een overzicht van onze handelsprijzen, of een aanbod of aanvraag van een transactie in financiële instrumenten of ongevraagde financiële promoties voor u.
Alle content van derden, alsmede content die is voorbereid door XM, zoals opinies, nieuws, onderzoeken, analyses, prijzen en andere informatie of koppelingen naar externe websites op deze website worden aangeboden op een 'zoals-ze-zijn'-basis, als algemene marktcommentaren, en vormen geen beleggingsadvies. Voor zover dat content wordt beschouwd als beleggingsonderzoek, moet u zich ervan bewust zijn en accepteren dat de content niet bedoeld was en niet is voorbereid in overeenstemming met de wettelijke vereisten die zijn opgesteld om de onafhankelijkheid van beleggingsonderzoek te bevorderen en als zodanig onder de geldende wetgeving en richtlijnen moet worden beschouwd als marketingcommunicatie. Zorg ervoor dat u onze Mededeling over niet-onafhankelijk beleggingsonderzoek en risicowaarschuwing in verband met de voorgaande informatie doorneemt en begrijpt; die kunt u hier lezen.
