US CPI and retail sales data to test Fed rate cut bets - Preview
Investors panicked after NFP report
But incoming data eased fears and rate cut bets
Still, market pricing remains overly dovish
Focus turns to US CPI on Wednesday and retail sales on Thursday, at 12:30 GMT
Latest data ease recession fears
Following the weaker-than-expected US employment report for July, market participants entered panic mode as recession fears resurfaced. The dollar tumbled, the commodity-linked currencies suffered, the yen extended its rally, and stocks slipped.
However, incoming data after the jobs numbers suggested that the US economy may not be on the verge of a recession as it was instantly feared. The ISM non-manufacturing PMI returned to expansionary territory, while the Atlanta Fed GDPNow model pointed to a 2.8% q/q SAAR growth rate in Q3. What’s more, initial jobless claims saw their largest drop in nearly a year during the week that ended on August 2.
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2024/08/GDPvsISM_120824.png)
But Fed rate cut bets remain overly dovish
Just after the NFP data were out, market participants started ramping up their rate cut bets, penciling in as many as 125bps worth of reductions by the end of the year. However, as new information was incorporated into their calculations, they decided to scale back their expectations, now expecting around 100bps worth of cuts. Yet, this remains an overly dovish bet as it means a reduction at each of the remaining meetings of the year, including a 50bps cut.
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2024/08/FedFunds_120824.png)
CPI and retail sales data pose upside risks
With all that in mind, investors are now likely to turn their gaze to the US CPI data for July on Wednesday and the retail sales numbers for the same month on Thursday. Expectations are for the headline CPI rate to have held steady at 3.0% y/y and for the core rate to have ticked down to 3.2% y/y from 3.3%. However, the prices subindices of both the ISM manufacturing and non-manufacturing PMIs increased in July, suggesting that the risks surrounding inflation may be tilted to the upside.
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2024/08/ISMvsCPI_120824.png)
Combined with a potential improvement in retail sales on Thursday as the forecast suggests, this could ease recession fears even further and convince market participants that the Fed does not need to cut interest rates so aggressively, as deep cuts may risk allowing inflation to get out of control again.
Fewer basis points worth of rate cuts could translate into higher Treasury yields and a stronger US dollar, but also higher equities as investors become even less worried about the performance of the world’s largest economy, even if this means borrowing costs ending the year higher than expected.
Euro/dollar could slip back into a range
A strong dollar could push euro/dollar back below the key area of 1.0900, a move that could signal the pair’s return within the sideways range that had been containing the price action since the beginning of the year.
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2024/08/EURUSDDaily_120824.png)
If so, the bears could feel comfortable driving the action towards the low of August 2 at around 1.0780, or towards the 1.0745 zone. If neither zone stops them, the decline may continue until they test the lower boundary of the range, at around 1.0665.
On the upside, the move signaling that the bulls are in charge may be a strong break above the round number of 1.1000.Gerelateerde activa
Laatste nieuws
Disclaimer: De entiteiten van de XM Group bieden diensten en toegang tot ons online handelsplatform op basis van uitsluitend-uitvoering, waardoor een persoon de beschikbare content op of via de website kan bekijken en/of gebruiken, zonder dat dit is bedoeld voor wijziging of uitbreiding. Dergelijk(e) toegang en gebruik vallen onder: (i) de algemene voorwaarden; (ii) risicowaarschuwingen; en de (iii) volledige disclaimer. Dergelijke content wordt daarom alleen aangeboden als algemene informatie. Wees u er daarnaast vooral van bewust dat de inhoud op ons online handelsplatform geen verzoek of aanbieding omvat om transacties op de financiële markten uit te voeren. Het beleggen op welke financiële markt dan ook vormt een aanzienlijk risico voor uw vermogen.
Alle materialen die op ons online handelsplatform worden gepubliceerd zijn bedoeld voor educatieve/informatieve doeleinden en omvatten geen – en moeten niet worden beschouwd als het bevatten van – financieel, vermogensbelastings- of handelsadvies en aanbevelingen, of een overzicht van onze handelsprijzen, of een aanbod of aanvraag van een transactie in financiële instrumenten of ongevraagde financiële promoties voor u.
Alle content van derden, alsmede content die is voorbereid door XM, zoals opinies, nieuws, onderzoeken, analyses, prijzen en andere informatie of koppelingen naar externe websites op deze website worden aangeboden op een 'zoals-ze-zijn'-basis, als algemene marktcommentaren, en vormen geen beleggingsadvies. Voor zover dat content wordt beschouwd als beleggingsonderzoek, moet u zich ervan bewust zijn en accepteren dat de content niet bedoeld was en niet is voorbereid in overeenstemming met de wettelijke vereisten die zijn opgesteld om de onafhankelijkheid van beleggingsonderzoek te bevorderen en als zodanig onder de geldende wetgeving en richtlijnen moet worden beschouwd als marketingcommunicatie. Zorg ervoor dat u onze Mededeling over niet-onafhankelijk beleggingsonderzoek en risicowaarschuwing in verband met de voorgaande informatie doorneemt en begrijpt; die kunt u hier lezen.