Sterling eyes 2024 highs as BoE seen less-dovish than Fed, for now
GBP/USD held near session highs by 1.32 in early NorAm, and looks set to test its recent trend high at 1.3238 and 2024 high at 1.3269 as Fed 50bp rate cut expectations for Sept. 18 hover near 50%.
For now, the ramped up Fed cut expectations is having a deleterious effect on the USD broadly, and GBP/USD specifically as the BoE is expected to hold rates steady when it delivers its rate decision the day after the FOMC.
With all eyes on the Fed, and the noise around a 25 or 50bp cut, the market may be underpricing the odds of a BoE rate cut.
Though the BoE has delivered no guidance specific to its Sept. 19 decision, traders may lean on comments by the BoC's Tiff Macklem who said over the weekend that Canadian rate setters are concerned about the country's labor market and the possibility of lower oil prices hitting the economy.
While the Canadian economy is further along on its way to the BoC's inflation target than the BoE, UK inflation has come down significantly since post-COVID highs and British monetary policy in the face of falling price growth would act as a de-facto hike which may raise recession fears.
Gains fueled by a super-sized Fed cut may be short-lived if the BoE surprises with a 25bp hike of its own Thursday.
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GBP Chart: https://tmsnrt.rs/3Tw5Pqm
(Paul Spirgel is a Reuters market analyst. The views expressed are his own)
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