Are you sure about "Trump trades"?
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ARE YOU SURE ABOUT "TRUMP TRADES"?
Traders are starting to coalesce around certain 'Trump trades', but analysts at Rabobank suggest the picture might be more complicated than has appeared so far.
The consensus appears to be that a second Donald Trump presidency would mean higher inflation, hence higher Treasury yields and a stronger dollar, alongside higher U.S. stocks, and possibly declines in equities elsewhere.
That's at least how markets seem to have been trying to react in the past couple of days.
But Rabobank rates analysts think things might not be quite that clear, given they said the pairing of Trump and his new running mate JD Vance "underscores the threat of the US becoming increasingly protectionist and isolationist ... which, in turn, is a threat to global demand (tariff barriers) and in geopolitical terms."
"These threats would tend to argue in favour of lower equities and very possibly lower yields (safe haven demand), which further highlights the difficulty in entertaining what the Trump trade actually is," they wrote in a Tuesday note.
Then, they add, given European stocks fell and European bond yields rose on Monday: "This does beg the question as to the degree to which the 'Trump trade' can be a zero sum game where US stocks rally and UST yields rise as the rest of the world moves in the opposite direction."
"While there are a multitude of moving parts here, it does leave us wondering whether the much-vaunted Trump trade of higher equities/weaker USTs may prove to, in actual fact, be the 'Chump Trade'."
(Alun John)
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