Yen bulls face choppy grind higher
Corrects to peak in para 1, date reference in final para
Yen bulls remain undeterred as the currency continues to grind higher against its peers amid signs growth and inflation outside Japan are slowing, and simple mean reversion suggests it has to room to run since USD/JPY rose to a multi-decade peak two months ago.
But the speed of the yen’s ascent may be more of a slow grind should markets perceive that central bankers will be successful at guiding countries toward a soft landing.
To some extent, that scenario played out Wednesday as traders lowered odds of a jumbo 50bp Fed cut next week to less than 20% after core U.S. CPI for August marginally topped expectations.
The UST 2-year yields were up 2bp on the session at 3.627% following the consumer inflation print.
On Thursday, weekly jobless claims and August PPI will be scrutinized to determine the extent of the US slowdown. Ahead of that data, Tokyo will eye August corporate goods prices and a Q3 business survey and the ECB is widely expected to lower its policy rate by 25bp at its meeting.
How asset markets react to these event risks will help determine the appropriate level of yen volatility as the currency marches upwards.
Some key levels to watch for further yen appreciation include USD/JPY’s late-December low of 140.27 and the 140 psychological level where option barriers are stationed. EUR/JPY looks set to test its 154.75 YTD low set Aug. 5 as a series of lower daily highs weighs.
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Yen chart 9/11/24 https://tmsnrt.rs/3TqgoLA
(Robert Fullem is a Reuters market analyst. The views expressed are his own.)
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