JPM expects improved set-up for Europe paper & packaging
** J.P.Morgan says set-up has improved for paper & packaging since earnings season, with hardwood pulp prices near a bottom
** Says prices fall to levels that historically trigger more pulp purchases and result in pro-active capacity curtailments
** Expects only mild recovery in pulp in 2025, but sees improving operating rates from 2025 through 2027
** Moreover, JPM notes softwood pulp market continues to tighten, expecting prices to hold at current levels and improve in line with hardwood prices
** JPM favours UPM-Kymmene UPM.HE ("overweight") on an improving price outlook and expects improving sentiment for UPM that allows longer-term value to be reflected in its share price
** JPM raises SCA SCAb.ST to "neutral" from "underweight" saying recent stock weakness has given it an appropriate valuation; also expects improving prices to boost earnings
** JPM retains "underweight" on Holmen HOLMb.ST due to its valuation, and "neutral" on Stora Enso STERV.HE, which it warns will be a "value trap", absent material catalysts
Reporting by Marta Frąckowiak
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