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Barclays double upgrades DNB, cuts three Swedish banks



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** Barclays double upgrades Norway's DNB Bank DNB.OL and cuts three Swedish peers, as it turns more constructive on Norway relative to Sweden, Denmark and the Baltics

** Norway-exposed banks' benefit from their capacity to cut deposit rates and the relatively high (c.75%) percentage of household deposits in saving accounts, it says

** It cuts SEB SEBa.ST and Swedbank SWEDa.ST mainly on exposure to the Lithuanian bank tax and SEB's regulatory challenges amid Basel IV reforms

** It notes Handelsbanken's SHBa.ST lower rate-sensitivity vs Swedish peers, but cuts rating on unclear cost base and lower business returns vs other Nordic peers

** Danske Bank DANSKE.CO is now its least preferred name

** In a higher-for-longer rate environment, Nordic banks have lost their past relative advantages vs European peers, such as earnings defensiveness and capital returns, it adds

COMPANY

NEW RATING

OLD RATING

NEW PT

OLD PT

DNB.OL

Overweight

Underweight

NOK 240

NOK 202

NDAFI.HE

n/a

Overweight

EUR 13.30

EUR 13

SHBa.ST

Equal-weight

Overweight

SEK 109

SEK 120

SWEDa.ST

Equal-weight

Overweight

SEK 233

SEK 237

SEBa.ST

Underweight

Equal-weight

SEK 124

SEK 126

DANSKE.CO

n/a

Underweight

n/a

DKK 165



Reporting by Anna Chaberska

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