US bond term premium turns positive again amid election uncertainty
By Davide Barbuscia
NEW YORK, Oct 9 (Reuters) -The U.S. Treasury 10-year term premium, a measure of the compensation investors demand to hold long-term government debt securities, moved back into positive territory this week as U.S. economic resilience defied expectations of aggressive interest rate cuts and election uncertainty weighed on long-term bonds.
Term premiums have largely been suppressed for about a decade amid low interest rates that followed the 2007-2009 global financial crisis and the COVID-19 pandemic, but they have crept back up over the past couple of years amid long-term fiscal concerns and expectations inflation will remain sticky.
On Monday the 10-year term premium, as measured by a gauge of the Federal Reserve bank of New York, turned positive for the first time since July 25, New York Fed data showed on Wednesday. It stood at 0.034% on Monday from minus 0.047% on Friday.
The move comes after a spike in Treasury yields following strong U.S. jobs data last week, which prompted investors to pare back bets on the magnitude of future interest rate cuts by the Federal Reserve. Benchmark 10-year yields, which hit an over one-year low in September on expectations of easing monetary policy, have since surged to over 4% and on Wednesday stood at their highest since late July.
Matthew Miskin, co-chief investment strategist at John Hancock Investment Management, said rising term premiums could also indicate markets are betting on higher government deficits under a Donald Trump presidency, should he win the Nov. 5 presidential election against Vice President Kamala Harris.
A new Reuters/Ipsos poll this week showed Harris led Trump by a marginal three percentage points - 46% to 43% - a narrower lead than indicated in a Sept 20-23 Reuters/Ipsos poll.
"What we're seeing is that as odds rise for former President Trump, the longer end of the (Treasury yield) curve also rises," said Miskin. "It very well could be that the Treasury market is sniffing out greater deficit spending, which would then create greater supply and has higher yields for long-dated maturities."
U.S. bond giant PIMCO said earlier this year it expected term premiums to shoot up again amid sticky inflation and rising fiscal deficits. The bond asset manager said in a report on Wednesday widening U.S. deficits and inflationary trade policies after the Nov. 5 election could weigh on long-term Treasuries, despite the near-term prospect of lower rates.
Expectations for inflation over the next decade, measured by the difference between 10-year nominal Treasury yields and yields on 10-year inflation-protected Treasuries US10YTIP=RR, hit 2.284% this week, the highest since July 22.
Reporting by Davide Barbuscia; Editing by Daniel Wallis
Kapcsolódó eszközök
Legfrissebb hírek
Felelősségkizáró nyilatkozat: Az XM Group entitásai csak végrehajtási szolgáltatást és online kereskedési platformunkhoz való hozzáférést biztosítanak, ami lehetővé teszi, hogy a felhasználók megtekinthessék és/vagy felhasználhassák a honlapon vagy azon keresztül elérhető tartalmakat, amelyek nem módosíthatók és nem egészíthetők ki. A hozzáférés és felhasználás mindig a következők függvénye: (i) Felhasználási feltételek; (ii) Kockázati figyelmeztetés; valamint (iii) Teljes felelősségkizáró nyilatkozat. Az ilyen tartalmakat ezért csupán általános információként biztosítjuk. Külön felhívjuk figyelmét arra, hogy az online kereskedési platformunkon található tartalmak nem felhívások vagy ajánlatok tranzakciókba történő belépésre a pénzügyi piacokon. A pénzügyi piacokon folytatott kereskedés jelentős kockázattal jár a tőkéjére nézve.
Az online kereskedési platformunkon közzétett anyagok kizárólag oktatási / tájékoztatási célt szolgálnak, és nem tartalmaznak (nem tekinthető úgy, hogy tartalmaznak) pénzügyi, befektetési adóügyi vagy kereskedési tanácsokat vagy ajánlásokat, illetve kereskedési áraink jegyzékét, vagy bármilyen pénzügyi instrumentummal végrehajtott tranzakcióra vonatkozó ajánlatot vagy felhívást, vagy Önnek szóló kéretlen pénzügyi promóciókat.
Az ezen a honlapon szereplő, külső felektől származó, valamint az XM által készített tartalmak, például vélemények, hírek, kutatások, elemzések, árak és egyéb információk vagy külső felek oldalaira utaló hivatkozások „jelenlegi állapotukban”, általános piaci magyarázatként jelennek meg, és nem minősülnek befektetési tanácsnak. Amennyiben bármely tartalom befektetéssel kapcsolatos kutatásként értelmezhető, meg kell értenie és el kell fogadnia, hogy a tartalom nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítására szolgáló jogi követelmények szerint készült, következésképpen a vonatkozó törvények és jogszabályok szerint marketingkommunikációnak minősül. Kérjük, feltétlenül olvassa el és értse meg a fenti információkkal kapcsolatos „nem független befektetéskutatással kalcsolatos tájékoztatónkat” és a kockázati figyelmeztetésünket, amelyek itt érhetők el.
