Warren Buffett sagely ignores his own advice
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Jeffrey Goldfarb
NEW YORK, Aug 6 (Reuters Breakingviews) -Warren Buffett has dropped so much investment wisdom over the past six decades, it would be amazing if even he could keep it all straight. For example, he has scoffed at the idea that cash is king. And yet his conglomerate Berkshire Hathaway BRKa.N now sits on a war chest bulging with some $275 billion of it. It should be helpful as stock markets wobble.
The logic of the Nebraska billionaire’s aversion to excess cash is hard to dispute. It’s “always a bad investment,” he said in 2009, because inflation erodes its value over time. As recently as February, he conceded that Berkshire had more of it than “conventional wisdom deems necessary.” After the company nearly halved its massive stake in Apple AAPL.O during the second quarter, its cash and easily monetizable investments swelled further, to about a quarter of assets, twice the proportion from a decade earlier.
Of course, the funds won’t be entirely unproductive. With borrowing costs higher, they can generate more than $1 billion a month for Berkshire and its shareholders by being loaned, virtually risk-free, to the U.S. government. To Buffett’s point, however, in the eight years since Berkshire first invested in Apple in early 2016, the iPhone maker’s share price has more than octupled even as it paid out tens of billions of dollars in dividends.
It’s unclear whether Buffett feels overexposed to Apple, sees a better place to deploy the money or is more broadly worried about stocks in general. Either way, his cash towers over the hoards at non-financial S&P 500 companies, which amounted to $1.2 trillion in the first quarter, according to S&P Global Market Intelligence. For those that have reported second-quarter results, Amazon.com’s AMZN.O $71 billion is a distant second to Berkshire. Collectively, private equity funds have roughly $4 trillion of capital to spend, consultancy Bain
estimates.
Opportunity could be on its way. Investors anticipate wild swings in valuations, evidenced by the sharp jump in the CBOE Market Volatility Index .VIX and the recent ructions in equities worldwide. Economists are increasingly fearful of a slowdown in consumer spending and a possible U.S. recession over the next year. And the forward 12-month ratio of price to earnings for the S&P 500 Index .SPX, at almost 21 times, has been trading higher than the 10-year average of about 18 times, according to FactSet. Buffett may be violating his own cash hoarding principles, but he rarely forgets the importance of when to get greedy.
Follow @jgfarb on X
CONTEXT NEWS
Berkshire Hathaway on Aug. 3 disclosed that it sold about 390 million shares of Apple, or around half its stake, during the second quarter and that its cash holdings had increased to $277 billion. It was the seventh consecutive quarter that the conglomerate led by billionaire investor Warren Buffett had sold more stocks than it bought.
Graphic: Warren Buffett's cash is king https://reut.rs/46zAZT4
Editing by John Foley and Sharon Lam
Kapcsolódó eszközök
Legfrissebb hírek
Felelősségkizáró nyilatkozat: Az XM Group entitásai csak végrehajtási szolgáltatást és online kereskedési platformunkhoz való hozzáférést biztosítanak, ami lehetővé teszi, hogy a felhasználók megtekinthessék és/vagy felhasználhassák a honlapon vagy azon keresztül elérhető tartalmakat, amelyek nem módosíthatók és nem egészíthetők ki. A hozzáférés és felhasználás mindig a következők függvénye: (i) Felhasználási feltételek; (ii) Kockázati figyelmeztetés; valamint (iii) Teljes felelősségkizáró nyilatkozat. Az ilyen tartalmakat ezért csupán általános információként biztosítjuk. Külön felhívjuk figyelmét arra, hogy az online kereskedési platformunkon található tartalmak nem felhívások vagy ajánlatok tranzakciókba történő belépésre a pénzügyi piacokon. A pénzügyi piacokon folytatott kereskedés jelentős kockázattal jár a tőkéjére nézve.
Az online kereskedési platformunkon közzétett anyagok kizárólag oktatási / tájékoztatási célt szolgálnak, és nem tartalmaznak (nem tekinthető úgy, hogy tartalmaznak) pénzügyi, befektetési adóügyi vagy kereskedési tanácsokat vagy ajánlásokat, illetve kereskedési áraink jegyzékét, vagy bármilyen pénzügyi instrumentummal végrehajtott tranzakcióra vonatkozó ajánlatot vagy felhívást, vagy Önnek szóló kéretlen pénzügyi promóciókat.
Az ezen a honlapon szereplő, külső felektől származó, valamint az XM által készített tartalmak, például vélemények, hírek, kutatások, elemzések, árak és egyéb információk vagy külső felek oldalaira utaló hivatkozások „jelenlegi állapotukban”, általános piaci magyarázatként jelennek meg, és nem minősülnek befektetési tanácsnak. Amennyiben bármely tartalom befektetéssel kapcsolatos kutatásként értelmezhető, meg kell értenie és el kell fogadnia, hogy a tartalom nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítására szolgáló jogi követelmények szerint készült, következésképpen a vonatkozó törvények és jogszabályok szerint marketingkommunikációnak minősül. Kérjük, feltétlenül olvassa el és értse meg a fenti információkkal kapcsolatos „nem független befektetéskutatással kalcsolatos tájékoztatónkat” és a kockázati figyelmeztetésünket, amelyek itt érhetők el.
