Japan can afford to keep quiet on 7-Eleven bid
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own. Updates to add graphic.
By Una Galani
MUMBAI, Aug 27 (Reuters Breakingviews) -Sometimes silence is golden. Japan's government will ultimately need to block or clear any formal takeover offer from Canada's Alimentation Couche-Tard ATD.TO for Seven & I 3382.T, the owner of 7-Eleven convenience stores. For now, though, Tokyo is better off staying schtum.
The stores known as “conbini” are so deeply embedded in everyday life in Japan they are akin to national infrastructure. The outlets are food retailers and a place to pay bills as well as for dropping off luggage before hopping onto a train. They provide vital services to rural communities when natural disasters strike. If stores don't perform, they can impact people's lives. What’s more Japan, like other developed countries, has ramped up its scrutiny of foreign investment in recent years.
Yet the government will need to weigh any misgivings about a takeover by the Canadian operator of Circle-K stores against its official effort to improve corporate governance and shareholder value in Japanese companies. As part of a broad campaign to shake off three decades of economic stagnation, the Ministry of Economy, Trade and Industry is trying to attract foreign direct investment and create a welcoming environment for outside investors, including activists. It is nudging Japanese companies to seriously consider bone fide feasible takeover bids. If policymakers objected to Couche-Tard, as French ministers did when the $55 billion company tried to buy supermarket operator Carrefour CARR.PA in 2021, they would undercut a message that Japan is open for business.
Fortunately, politicians can afford to sit quietly on the sidelines. Couche-Tard's offer is currently non-binding. If formalised, the special committee of Seven & i board members will have to judge it against the company's existing value-creation plans. Hurdles in North America could be an obstacle: the two companies are top operators of convenience stores. Even if Couche-Tard shed 10% of 7-Eleven stores there due to antitrust laws it would still have seven times the number of the next-largest competitor, Casey’s General Stores CASY.O, JPMorgan analysts reckon.
However, if the Quebec-based company put a compelling offer directly to shareholders, it would put politicians on the spot. Japan rarely explicitly blocks foreign takeovers, preferring a passive-aggressive approach that involves extending approval timelines or quietly asking bidders to withdraw. In public, Japan may find it hard to mount a strong national-interest defence. The $37 billion Seven & i has over 21,000 7-Eleven stores in Japan, but rival Lawson has nearly 15,000.
For now, Japanese officials can enjoy the benefits of a shareholder value push that has produced a record number of proposals from institutional shareholders and share buybacks by companies. It has also emboldened acquirors, though. With Seven & i shares hovering around 16% above their price before Couche-Tard came along, Tokyo may soon find itself on the spot.
Follow @ugalani on X
CONTEXT NEWS
Seven & i confirmed on Aug. 19 that it had received a confidential, non-binding, preliminary proposal from Canada’s Alimentation Couche-Tard to acquire all outstanding shares of the company.
The Japanese company said its board of directors has formed a special committee to review the proposal, the company’s stand-alone plans and other alternatives, following which a response will be made to the Canadian firm.
Seven & i shares closed on Aug. 26 at 16% above their price on Aug. 16, the last trading day before Couche-Tard's offer.
Graphic: Couche-Tard would dominate in North America with Seven & i https://reut.rs/4cFPkz2
Editing by Peter Thal Larsen and Aditya Srivastav
Kapcsolódó eszközök
Legfrissebb hírek
Felelősségkizáró nyilatkozat: Az XM Group entitásai csak végrehajtási szolgáltatást és online kereskedési platformunkhoz való hozzáférést biztosítanak, ami lehetővé teszi, hogy a felhasználók megtekinthessék és/vagy felhasználhassák a honlapon vagy azon keresztül elérhető tartalmakat, amelyek nem módosíthatók és nem egészíthetők ki. A hozzáférés és felhasználás mindig a következők függvénye: (i) Felhasználási feltételek; (ii) Kockázati figyelmeztetés; valamint (iii) Teljes felelősségkizáró nyilatkozat. Az ilyen tartalmakat ezért csupán általános információként biztosítjuk. Külön felhívjuk figyelmét arra, hogy az online kereskedési platformunkon található tartalmak nem felhívások vagy ajánlatok tranzakciókba történő belépésre a pénzügyi piacokon. A pénzügyi piacokon folytatott kereskedés jelentős kockázattal jár a tőkéjére nézve.
Az online kereskedési platformunkon közzétett anyagok kizárólag oktatási / tájékoztatási célt szolgálnak, és nem tartalmaznak (nem tekinthető úgy, hogy tartalmaznak) pénzügyi, befektetési adóügyi vagy kereskedési tanácsokat vagy ajánlásokat, illetve kereskedési áraink jegyzékét, vagy bármilyen pénzügyi instrumentummal végrehajtott tranzakcióra vonatkozó ajánlatot vagy felhívást, vagy Önnek szóló kéretlen pénzügyi promóciókat.
Az ezen a honlapon szereplő, külső felektől származó, valamint az XM által készített tartalmak, például vélemények, hírek, kutatások, elemzések, árak és egyéb információk vagy külső felek oldalaira utaló hivatkozások „jelenlegi állapotukban”, általános piaci magyarázatként jelennek meg, és nem minősülnek befektetési tanácsnak. Amennyiben bármely tartalom befektetéssel kapcsolatos kutatásként értelmezhető, meg kell értenie és el kell fogadnia, hogy a tartalom nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítására szolgáló jogi követelmények szerint készült, következésképpen a vonatkozó törvények és jogszabályok szerint marketingkommunikációnak minősül. Kérjük, feltétlenül olvassa el és értse meg a fenti információkkal kapcsolatos „nem független befektetéskutatással kalcsolatos tájékoztatónkat” és a kockázati figyelmeztetésünket, amelyek itt érhetők el.
