GameStop is becoming a poorly run bank
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Lauren Silva Laughlin
NEW YORK, June 25 (Reuters Breakingviews) -GameStop’s GME.N actual business – selling video games and associated paraphernalia – isn’t doing so hot. Its other business – earning interest on cash that was handed over irrationally – is helping. But that makes GameStop more akin to a bank than a retailer. Shareholders would be better off sticking with an actual savings account.
After a years-long slide took its market value as low as $180 million in 2020, GameStop’s shares rocketed up 20-fold in early 2021 to touch over $80 apiece. Though sinking since to $23 per share, the company’s market capitalization now stands at around $8 billion. On an enterprise value basis, the company trades at a multiple of forward sales more than double that of Best Buy BBY.N, a larger electronics retailer whose top line is also falling, though at a slower pace.
Management shrewdly took advantage of the euphoria, issuing equity periodically. Shareholders irrationally obliged, buying up a $2 billion offering earlier this month and $1 billion in late May. Add that to the $1 billion the company had on its balance sheet as of May 4, and its cash pile has grown eight-fold from the end of 2019.
While GameStop has tried to get its finances in order, the cash hasn’t been used to change its business meaningfully. Costs have come down, narrowing operating losses. But in the company’s most recent quarter, sales from hardware and accessories fell by more than 30%. Software sales were down by almost as much. And yet, GameStop came closer to breaking even. That’s in part thanks to the $15 million of interest it earned on its cash, after accounting for its own debt payments. Net losses were only $32 million.
That growing cash hoard represents quite a lifeline. Assuming the company continues its last quarter’s operating cash burn rate, its war chest won’t be depleted for another 10 years. Better yet: If it parks its new $3 billion haul in U.S. treasuries yielding around 5%, GameStop should make another near-$40 million in interest per quarter. That’s not too shabby for a company with a dying core business.
It’s in this way GameStop is acting like a bank, whereby it takes cash, and earns income above anything depositors - in this case, investors - demand in return. Meme traders might be convinced that what they’re getting, in lieu of steady interest, is a ticket to the stock’s next meteoric rise. The problem is, unlike at a real bank, shareholders are unlikely to ever get their money back.
Follow @thereallsl on X
CONTEXT NEWS
Video-game retailer GameStop issued 75 million shares, raising $2.1 billion, the company said on June 11.
Graphic: GameStop's share surge has given it a new lifeline https://reut.rs/3VHaXIu
Editing by Jonathan Guilford and Sharon Lam
Kapcsolódó eszközök
Legfrissebb hírek
Felelősségkizáró nyilatkozat: Az XM Group entitásai csak végrehajtási szolgáltatást és online kereskedési platformunkhoz való hozzáférést biztosítanak, ami lehetővé teszi, hogy a felhasználók megtekinthessék és/vagy felhasználhassák a honlapon vagy azon keresztül elérhető tartalmakat, amelyek nem módosíthatók és nem egészíthetők ki. A hozzáférés és felhasználás mindig a következők függvénye: (i) Felhasználási feltételek; (ii) Kockázati figyelmeztetés; valamint (iii) Teljes felelősségkizáró nyilatkozat. Az ilyen tartalmakat ezért csupán általános információként biztosítjuk. Külön felhívjuk figyelmét arra, hogy az online kereskedési platformunkon található tartalmak nem felhívások vagy ajánlatok tranzakciókba történő belépésre a pénzügyi piacokon. A pénzügyi piacokon folytatott kereskedés jelentős kockázattal jár a tőkéjére nézve.
Az online kereskedési platformunkon közzétett anyagok kizárólag oktatási / tájékoztatási célt szolgálnak, és nem tartalmaznak (nem tekinthető úgy, hogy tartalmaznak) pénzügyi, befektetési adóügyi vagy kereskedési tanácsokat vagy ajánlásokat, illetve kereskedési áraink jegyzékét, vagy bármilyen pénzügyi instrumentummal végrehajtott tranzakcióra vonatkozó ajánlatot vagy felhívást, vagy Önnek szóló kéretlen pénzügyi promóciókat.
Az ezen a honlapon szereplő, külső felektől származó, valamint az XM által készített tartalmak, például vélemények, hírek, kutatások, elemzések, árak és egyéb információk vagy külső felek oldalaira utaló hivatkozások „jelenlegi állapotukban”, általános piaci magyarázatként jelennek meg, és nem minősülnek befektetési tanácsnak. Amennyiben bármely tartalom befektetéssel kapcsolatos kutatásként értelmezhető, meg kell értenie és el kell fogadnia, hogy a tartalom nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítására szolgáló jogi követelmények szerint készült, következésképpen a vonatkozó törvények és jogszabályok szerint marketingkommunikációnak minősül. Kérjük, feltétlenül olvassa el és értse meg a fenti információkkal kapcsolatos „nem független befektetéskutatással kalcsolatos tájékoztatónkat” és a kockázati figyelmeztetésünket, amelyek itt érhetők el.
