Bank of England to pause rate cuts, focus shifts to bond sales
By Andy Bruce
Sept 13 (Reuters) -An interest rate cut from the Bank of England next week looks unlikely but investors will be watching its September meeting for clues about future moves, as well as a decision over the pace of its bond sales - a hot political topic.
All 65 economists in a Reuters poll said the BoE will likely hold rates at 5.0% on Sept. 19, after cutting from a 16-year high of 5.25% in August.
News on price pressures has been mixed. Wage growth cooled as members of the Monetary Policy Committee expected last month and the economy failed to grow in July.
But the Decision Maker Panel - a business survey favoured by the MPC - showed wage growth expectations stopped falling, and data on Wednesday will likely show inflation above the central bank's 2% target.
Markets on Thursday priced in a roughly one-in-five chance of an interest rate cut next week, with a 0.25 percentage point reduction fully priced for November.
With British wage growth and services inflation riding high, investors think the BoE will loosen policy by less than the U.S. Federal Reserve over the next year and similarly to the European Central Bank - although the ECB has already cut rates twice this year, including a day ago.
Economists at Nomura said the BoE's close 5-4 vote in August and healthy business surveys pointed to a hold next Thursday.
"We see the MPC skipping this month's meeting and cutting interest rates again only in November," they said, adding that the MPC's Swati Dhingra was likely to be the sole voice for a cut this time.
QT TO THE CHASE
Bond investors are hotly anticipating Thursday's annual decision on the pace of the BoE's quantitative tightening (QT) programme - the reversal of hundreds of billions of pounds of British government bond purchases from past attempts to stimulate the economy.
Last year the MPC voted to run down its stock of gilts by 100 billion pounds ($131 billion) through a combination of active sales and allowing bonds to mature.
Lawmakers have criticised the QT programme because it brings forward losses sustained by the BoE, which purchased gilts in past years at much higher prices than their current sale value. Those losses are paid for by already-stretched taxpayers.
Nonethelesss, the BoE could on Thursday announce an acceleration of its QT programme, reflecting the fact that it holds 87 billion pounds of gilts that are due to mature naturally over the next year, leaving little room for active gilt sales at the current pace.
"The vote on the pace of QT could be the more important one," Andrew Goodwin, chief UK economist at Oxford Economics consultancy, said.
BoE Governor Andrew Bailey has said QT is needed to restore the central bank's firepower if it has to stimulate the economy with bond purchases again.
Goodwin and most other forecasters think the BoE is likely to keep QT running at 100 billion pounds per year, but he said an increase to 115-120 billion pounds was a plausible scenario.
Given its impact on the state's budget, finance minister Rachel Reeves will take a keen interest in Thursday's QT decision. Last week she said QT was an operational matter for the BoE when pressed by lawmakers about the scale of taxpayer losses.
Reeves will likely change Britain's fiscal rules to exclude the impact of the BoE's QT programme in her inaugural budget, due on Oct. 30, Goodwin said.
"This change would increase her fiscal headroom considerably," he said.
($1 = 0.7648 pounds)
Editing by Andrew Heavens
Legfrissebb hírek
Felelősségkizáró nyilatkozat: Az XM Group entitásai csak végrehajtási szolgáltatást és online kereskedési platformunkhoz való hozzáférést biztosítanak, ami lehetővé teszi, hogy a felhasználók megtekinthessék és/vagy felhasználhassák a honlapon vagy azon keresztül elérhető tartalmakat, amelyek nem módosíthatók és nem egészíthetők ki. A hozzáférés és felhasználás mindig a következők függvénye: (i) Felhasználási feltételek; (ii) Kockázati figyelmeztetés; valamint (iii) Teljes felelősségkizáró nyilatkozat. Az ilyen tartalmakat ezért csupán általános információként biztosítjuk. Külön felhívjuk figyelmét arra, hogy az online kereskedési platformunkon található tartalmak nem felhívások vagy ajánlatok tranzakciókba történő belépésre a pénzügyi piacokon. A pénzügyi piacokon folytatott kereskedés jelentős kockázattal jár a tőkéjére nézve.
Az online kereskedési platformunkon közzétett anyagok kizárólag oktatási / tájékoztatási célt szolgálnak, és nem tartalmaznak (nem tekinthető úgy, hogy tartalmaznak) pénzügyi, befektetési adóügyi vagy kereskedési tanácsokat vagy ajánlásokat, illetve kereskedési áraink jegyzékét, vagy bármilyen pénzügyi instrumentummal végrehajtott tranzakcióra vonatkozó ajánlatot vagy felhívást, vagy Önnek szóló kéretlen pénzügyi promóciókat.
Az ezen a honlapon szereplő, külső felektől származó, valamint az XM által készített tartalmak, például vélemények, hírek, kutatások, elemzések, árak és egyéb információk vagy külső felek oldalaira utaló hivatkozások „jelenlegi állapotukban”, általános piaci magyarázatként jelennek meg, és nem minősülnek befektetési tanácsnak. Amennyiben bármely tartalom befektetéssel kapcsolatos kutatásként értelmezhető, meg kell értenie és el kell fogadnia, hogy a tartalom nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítására szolgáló jogi követelmények szerint készült, következésképpen a vonatkozó törvények és jogszabályok szerint marketingkommunikációnak minősül. Kérjük, feltétlenül olvassa el és értse meg a fenti információkkal kapcsolatos „nem független befektetéskutatással kalcsolatos tájékoztatónkat” és a kockázati figyelmeztetésünket, amelyek itt érhetők el.
