Market Comment – Equities left reeling from yields spike, FX quiet ahead of NFP
- China support aids rebound in stocks after bruising week amid surging yields
- Dollar steady as markets brace for possible surprises in July jobs report
- Pound off lows but BoE offers little upside, aussie crawls higher too
Global equity markets started Friday on a somewhat more optimistic tone after coming under heavy selling pressure this week from a spike in bond yields even as major central banks signal doubts about the need for additional rate hikes. The jump in yields came after the US Treasury Department said on Wednesday it will ramp up the size of its quarterly bond sales to $103 billion, boosting the issuance of longer-term debt.
The Treasury’s announcement came just hours after the ratings agency Fitch downgraded America’s prized triple A credit rating, sending bond markets into a spin.
The yields on 10- and 30-year Treasury notes have shot up this week to near nine-month highs, putting a lid on Wall Street gains as equity traders now have a new threat to grapple with just as the Fed potentially stays on pause for the rest of the year.
The deluge of supply in US Treasuries could spell an end to the dubious rally in stocks this year as not only is it likely to push yields even higher, but it looks poised to drain significant liquidity out of the markets.
Worries about higher yields put on holdFor the moment, however, the selloff in bonds is taking a breather with Treasury yields holding steady around yesterday’s highs. Upbeat earnings results from Amazon.com overnight have brought some relief, buoying Wall Street futures after all the major indices closed in the red on Thursday.
Amazon shares rallied 8% in after-hours trading but Apple declined more than 1.5% after the company reported a drop in iPhone sales.
In Asia and Europe, stocks were lifted from further pledges by Chinese policymakers to support firms in the private sector. Although most investors have stopped holding out for a full-scale stimulus from Beijing, this drip feed of targeted measures seems to be broadening and China-related assets are taking note.
Aussie and pound lick their woundsThe Australian dollar is attempting a rebound today on the back of the brightening light at the end of the China slowdown tunnel. There was a further boost for the aussie today from the RBA’s latest quarterly Monetary Policy Statement, which projected that inflation may not fall to the 2-3% target band until the end of 2025. Although growth forecasts were revised lower, the Bank’s inflation outlook does suggest that rates won’t be coming down quickly even if no additional hike is on the cards.
Another currency struggling to find its feet is the British pound, as investors were disappointed that the Bank of England didn’t strike a more hawkish tone when it raised its key rate by the expected 25-basis-points on Thursday.
The pound tumbled yesterday after Governor Andrew Bailey told reporters he didn’t think there was a case for a 50-bps hike. The downgrade in growth forecasts could also be weighing on sterling even though inflation is seen falling to 2% or lower by 2025. But with upside risks to wage growth, investors remain sceptical about how quickly the BoE will be able to get inflation under control.
Dollar on standby for NFP surpriseThe yen fell back slightly on Friday as the 10-year JGB yield steadied around 0.65% after jumping again yesterday, while the US dollar was flat against a basket of currencies.
The July ISM PMIs were a mixed bag as far as the US economic outlook is concerned and given the heavy rate cut pricing for 2024 on the one hand and elevated Treasury yields on the other, the risks to the greenback heading into the nonfarm payrolls report are symmetrical.
Judging from the other employment indicators released during the week, a positive NFP surprise is more likely than a negative one.
In commodities, oil futures were eyeing fresh highs after Saudi Arabia said it will extend its production cut of 1 million barrels a day into September and may even increase the size of the reduction in the Autumn. The decision comes ahead of a meeting of OPEC+ producers later today.
Kapcsolódó eszközök
Legfrissebb hírek
Felelősségkizáró nyilatkozat: Az XM Group entitásai csak végrehajtási szolgáltatást és online kereskedési platformunkhoz való hozzáférést biztosítanak, ami lehetővé teszi, hogy a felhasználók megtekinthessék és/vagy felhasználhassák a honlapon vagy azon keresztül elérhető tartalmakat, amelyek nem módosíthatók és nem egészíthetők ki. A hozzáférés és felhasználás mindig a következők függvénye: (i) Felhasználási feltételek; (ii) Kockázati figyelmeztetés; valamint (iii) Teljes felelősségkizáró nyilatkozat. Az ilyen tartalmakat ezért csupán általános információként biztosítjuk. Külön felhívjuk figyelmét arra, hogy az online kereskedési platformunkon található tartalmak nem felhívások vagy ajánlatok tranzakciókba történő belépésre a pénzügyi piacokon. A pénzügyi piacokon folytatott kereskedés jelentős kockázattal jár a tőkéjére nézve.
Az online kereskedési platformunkon közzétett anyagok kizárólag oktatási / tájékoztatási célt szolgálnak, és nem tartalmaznak (nem tekinthető úgy, hogy tartalmaznak) pénzügyi, befektetési adóügyi vagy kereskedési tanácsokat vagy ajánlásokat, illetve kereskedési áraink jegyzékét, vagy bármilyen pénzügyi instrumentummal végrehajtott tranzakcióra vonatkozó ajánlatot vagy felhívást, vagy Önnek szóló kéretlen pénzügyi promóciókat.
Az ezen a honlapon szereplő, külső felektől származó, valamint az XM által készített tartalmak, például vélemények, hírek, kutatások, elemzések, árak és egyéb információk vagy külső felek oldalaira utaló hivatkozások „jelenlegi állapotukban”, általános piaci magyarázatként jelennek meg, és nem minősülnek befektetési tanácsnak. Amennyiben bármely tartalom befektetéssel kapcsolatos kutatásként értelmezhető, meg kell értenie és el kell fogadnia, hogy a tartalom nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítására szolgáló jogi követelmények szerint készült, következésképpen a vonatkozó törvények és jogszabályok szerint marketingkommunikációnak minősül. Kérjük, feltétlenül olvassa el és értse meg a fenti információkkal kapcsolatos „nem független befektetéskutatással kalcsolatos tájékoztatónkat” és a kockázati figyelmeztetésünket, amelyek itt érhetők el.