Investors await NFP to validate their Fed rate cut bets – Preview
Investors expect two rate cuts, even though Fed signals one
Recent data corroborates investors’ take
Nonfarm payrolls waited for more confirmation
The report comes out on Friday, at 12:30 GMT
Fed appears hawkish, but data paint a different picture
At its latest gathering, the FOMC appeared more hawkish than expected, revising its interest rate projections from three quarter-point reductions by the end of the year to just one. That said, the softer-than-expected CPI numbers a few hours ahead of the decision did not convince market participants about policymakers’ intentions.
The weaker than expected retail sales numbers for May and the slowdown in the core PCE price index for the same month corroborated that view. Indeed, according to Fed funds futures, investors are penciling in 48bps worth of reductions by December, assigning around a 75% probability for the first quarter-point rate cut to be delivered in September.
That said, the S&P Global PMIs for June suggested that the economy expanded at a faster pace than in May, which justifies remarks by Fed policymakers that there is no urgency in beginning to lower borrowing costs. However, the ISM manufacturing PMI on Monday came in weaker than expected, pointing to a third straight month of contraction in June.
Job gains and wage growth to slow
What could make the picture somewhat clearer may be Friday’s employment report for June. Nonfarm payrolls in the world’s largest economy are forecast to have increased by 195k, which is a notable slowdown from the astounding 272k a month before. The unemployment rate is expected to have held steady at 4.0%, while average hourly earnings are projected to have slowed to 3.9% from 4.1% y/y.
A potential slowdown in job gains is underscored by the increase in initial jobless claims during the month, which is indirectly supporting the notion of a pay slowdown, as having more available workers to choose from is allowing firms to offer less.
This could result in lower inflation in the months to come and thereby add more credence to investors’ view that interest rates in the US may need to be cut twice this year.
Dollar may come under pressure
Ergo, in case of a weak employment report, Treasury yields could slip, thereby exerting pressure on the US dollar, which could suffer the most against its Australian counterpart. At its latest gathering, the RBA maintained its neutral stance, while Governor Bullock revealed that they discussed the option of raising rates. Due to that, the market is currently assigning a more than 50% chance for an RBA rate hike by November.
From a technical standpoint, aussie/dollar has been trading in a sideways range since May 3, between the 0.6575 and 0.6690 levels. Although the price is closer to the upper bound, until and if this barrier is breached, the outlook remains neutral.
A decisive break above 0.6690 could initiate a shift towards a more positive outlook, but the move carrying larger bullish implications may be a break above 0.6730. Such a move could pave the way towards the high of January 2, at around 0.6840. For the outlook to turn negative, the pair may need to slide below the 0.6575 zone, which is the lower end of the range.Kapcsolódó eszközök
Legfrissebb hírek
Felelősségkizáró nyilatkozat: Az XM Group entitásai csak végrehajtási szolgáltatást és online kereskedési platformunkhoz való hozzáférést biztosítanak, ami lehetővé teszi, hogy a felhasználók megtekinthessék és/vagy felhasználhassák a honlapon vagy azon keresztül elérhető tartalmakat, amelyek nem módosíthatók és nem egészíthetők ki. A hozzáférés és felhasználás mindig a következők függvénye: (i) Felhasználási feltételek; (ii) Kockázati figyelmeztetés; valamint (iii) Teljes felelősségkizáró nyilatkozat. Az ilyen tartalmakat ezért csupán általános információként biztosítjuk. Külön felhívjuk figyelmét arra, hogy az online kereskedési platformunkon található tartalmak nem felhívások vagy ajánlatok tranzakciókba történő belépésre a pénzügyi piacokon. A pénzügyi piacokon folytatott kereskedés jelentős kockázattal jár a tőkéjére nézve.
Az online kereskedési platformunkon közzétett anyagok kizárólag oktatási / tájékoztatási célt szolgálnak, és nem tartalmaznak (nem tekinthető úgy, hogy tartalmaznak) pénzügyi, befektetési adóügyi vagy kereskedési tanácsokat vagy ajánlásokat, illetve kereskedési áraink jegyzékét, vagy bármilyen pénzügyi instrumentummal végrehajtott tranzakcióra vonatkozó ajánlatot vagy felhívást, vagy Önnek szóló kéretlen pénzügyi promóciókat.
Az ezen a honlapon szereplő, külső felektől származó, valamint az XM által készített tartalmak, például vélemények, hírek, kutatások, elemzések, árak és egyéb információk vagy külső felek oldalaira utaló hivatkozások „jelenlegi állapotukban”, általános piaci magyarázatként jelennek meg, és nem minősülnek befektetési tanácsnak. Amennyiben bármely tartalom befektetéssel kapcsolatos kutatásként értelmezhető, meg kell értenie és el kell fogadnia, hogy a tartalom nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítására szolgáló jogi követelmények szerint készült, következésképpen a vonatkozó törvények és jogszabályok szerint marketingkommunikációnak minősül. Kérjük, feltétlenül olvassa el és értse meg a fenti információkkal kapcsolatos „nem független befektetéskutatással kalcsolatos tájékoztatónkat” és a kockázati figyelmeztetésünket, amelyek itt érhetők el.
