Commerzbank would boost UniCredit earnings, but not without risks
Sept 11 (Reuters) -UniCredit's purchase of a 9% stake in Commerzbank has raised the prospect of a merger which has long been considered a natural option for the Italian lender, which entered the German market in 2005 by buying Bavarian peer HypoVereinsbank.
UniCredit in 2001 had attempted a move on Commerzbank, which it aborted just before the Sept. 11 attacks.
The Milan-based bank worked on a possible offer in 2019, but met political resistance. A push under current Chief Executive Andrea Orcel in 2022 led nowhere due to the Ukraine conflict.
Germany accounts for around 20% of UniCredit's net profit.
Here are some views from analysts on the latest move:
UBS
If a full bid took place, the weight of Germany for UniCredit would rise to around 40% from 20%-25%.
UniCredit could fund at least part of a potential deal with cash without its core capital breaching the 13% threshold the bank wants to respect.
"We'd expect some scrutiny about the rationale behind (i) the stake build up versus a larger initial investment, and (ii) the risks of deploying additional capital in Germany at this difficult juncture ... but our initial view on the deal is positive insofar it opens the door for UniCredit to use excess capital in a geography it already operates and under financially attractive terms at first sight."
BANK OF AMERICA
A deal would allow UniCredit to double its market share with German SMEs, cut costs and re-enter the Polish market.
"While in principle we believe such a development would potentially be a win-win for all parties involved, deal terms, the size and nature of the deal would come with some execution risk and possibly political/financial hurdles."
CITI
A simulation over the summer indicated a deal would yield an earnings per share (EPS) boost of more than 8% in 2027, assuming a 20% premium bid. The fall in Commerzbank's share price since then entails a larger EPS boost.
However, "we wonder why UniCredit has not launched a full takeover at this stage and what could be the timetable, as this could result in lower financial benefits".
Citi notes Germany is a less profitable market than Italy.
EQUITA SIM
Assuming UniCredit pays a 20-25% premium in an offer half in cash, half in shares, a merger that allowed Commerzbank to cut costs by 10% would boost earnings per share by more than 15%.
The combined entity would have a return on tangible equity (ROTE) of more than 16.5%, compared with around 8% for Commerzbank at present and UniCredit's current ROTE above 17%.
MEDIOBANCA SECURITIES
With a 20% premium, Commerzbank is "comfortably the most accretive option for UniCredit" with a 25% boost to earnings per share, a 3.1 percentage point hit to core capital and an increase of 1.7 percentage points to ROTE.
Reporting by Valentina Za; Editing by Alexander Smith
संबंधित परिसंपत्तियाँ
ताजातरीन समाचार
अस्वीकरण: XM Group के सत्व केवल निष्पादन वाली सेवा और हमारी ऑनलाइन व्यापार सुविधा में पहुँच प्रदान करते हैं, ताकि व्यक्ति वेबसाइट पर या उसके जरिए उपलब्ध सामग्री को देख सके और/या उसका उपयोग कर सके। इसका प्रयोजन इसे बदलना या विस्तार देना नहीं है, न ही वह इसे बदलता या विस्तार देता है। इस तरह की पहुँच हमेशा ही निम्नलिखित के अधीन रहेगी: (1) नियम और शर्तें; (2) जोखिम चेतावनियाँ; और (3) पूर्ण अस्वीकरण। इसलिए ऐसी जानकारी सामान्य सूचना से अधिक कुछ भी नहीं है। विशेष रूप से, कृपया इससे अवगत रहें कि हमारी ऑनलाइन व्यापार सुविधा की सामग्रियाँ न तो किसी चीज का अनुरोध करती हैं, न ही वित्तीय बाजारों में प्रवेश करने की पेशकश ही करती हैं। किसी भी वित्तीय बाजार में व्यापार करने के साथ आपकी पूँजी को उल्लेखनीय जोखिम है।
हमारी ऑनलाइन व्यापार सुविधा में प्रकाशित सभी सामग्रियाँ शैक्षणिक/सूचनात्मक प्रयोजनों मात्र के लिए हैं, और इनमें वित्तीय, निवेश टैक्स या व्यापार सलाह और सुझाव नहीं हैं - न ही ऐसा समझना चाहिए कि इनमें ये सब हैं; न ही इनमें हमारी व्यापार कीमतों का अभिलेख है; न ही इनमें किसी वित्तीय उपकरण में लेन-देन करने का निमंत्रण या अनुरोध है; न ही ये आपको अवांछित वित्तयी प्रोमोशन पेश करती हैं।
इस वेबसाइट में मौजूद कोई भी तृतीय पक्षीय सामग्री, तथा XM द्वारा तैयार की गई सामग्रियाँ, जैसे: अभिप्राय, समाचार, अनुसंधान, विश्लेषण, कीमतें और अन्य सूचनाएँ या तृतीय पक्षों की साइटों के लिंक, "जैसा-है-वैसा" के आधार पर बाजार के बारे में सामान्य टिप्पणी के रूप में उपलब्ध कराई गई हैं, और वे निवेश हेतु सलाह नहीं हैं। जिस हद तक कीसी सामग्री को निवेश अनुसंधान मान लिया जाता है, उस हद तक आपको ध्यान में रखना होगा और इसे स्वीकार करना होगा कि वह सामग्री इस उद्देश्य से और निवेश अनुसंधान की स्वतंत्रता को बढ़ावा देने के लिए कानूनी आवश्यकताओं के मुताबिक, तैयार नहीं की गई है, और इसलिए उसे प्रासंगिक कानूनों और विनियमों के तहत विपणन संप्रेषण माना जाएगा। कृपया सुनिश्चित करें कि आपने गैर-आश्रित निवेश के बारे में हमारी सूचना को पढ़ और समझ लिया है। पीछे दी गई जानकारी के बारे में अनुसंधान और जोखिम चेतावनी यहाँ उपलब्ध है।
