Strong July, weak September - the Q3 post-pandemic pattern
Stoxx 600 down 0.3%, U.S. futures up around 0.2%
CAC 40 0.8% lower election still in focus
Indivior down 36%, Stoxx 600 biggest faller
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STRONG JULY, WEAK SEPTEMBER - THE Q3 POST-PANDEMIC PATTERN
Deutsche Bank has found a quite striking pattern when it comes to markets' third-quarter performance since the pandemic.
"It starts with a strong July, which is seasonally one of the best months in markets, with equities and bonds both advancing. In fact, the last time the S&P 500 posted a negative July was back in 2014," they write.
"But as Q3 progresses, things begin to deteriorate, and September ends up being one of the worst months of the year. Indeed, the S&P 500 is down every September since 2020, and Bloomberg’s global bond aggregate is down every September since 2017."
It's an odd pattern. They say maybe, to an extent, there are events like the Jackson Hole central banking symposium in late August "that can act as a pivot for a new market narrative to take hold." But the mid-Q3 change in narrative has mostly been do to with outside events from a rise in COVID cases in 2020 to the UK's "mini-budget" market drama in 2022.
So who knows.
As for this year? Well, it's in line so far. World shares .MIWD00000PUS are at record highs, and since the start of July, the 10 year U.S. Treasury yield has dropped around 10 bps. US10YT=RR
Watch out in September.
(Alun John)
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