Sterling support at 1.29 bruised again, rebounds after mixed PMIs
GBP/USD rose on Wednesday, rebounding from an hours long test below 1.29 as it continued to fight off cross selling versus the yen, though the broader outlook remains supportive, based on relative BoE and Fed expectation.
Sterling shook off the early doldrums with the help of UK PMI, which outshone the disappointing euro zone versions. Mixed U.S. PMI then added to the bid in cable.
Sterling selling through GBP/JPY -- down 1.1% in early U.S. action -- remained a hindrance for cable as traders offered the pound via other pairs to keep up with the falling cross.
Still, UK and U.S. fundamentals, including high UK wages, indicate the current GBP/USD weakness may be transitory.
UK and U.S. flash PMIs were both mixed, thus posing no threat to GBP/USD.
Short-term interest rates hint at a slight bias toward sterling strength as rate cut expectations by the Fed are rising, and now indicate a 68% chance for a 3rd Fed cut into year-end. UK cut expectations remain below 50% for August, and -49bp by the BoE's Dec. 19 meeting.
Extreme GBP/USD long positioning has probably come off since the pound's fall from recent highs by 1.3044. Should UK rate expectations remain above U.S. rate expectations, GBP/USD could drift higher, even as sterling is sold against the yen.
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GBP Chart: https://tmsnrt.rs/3YiJ78G
(Paul Spirgel is a Reuters market analyst. The views expressed are his own)
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