PIMCO still positive on Turkish assets, sees near term tight policy
By Jonathan Spicer
ISTANBUL, July 24 (Reuters) -U.S. bond giant PIMCO expects Turkey's central bank to maintain a tight policy stance in the near term, given concerns over high inflation, and still looks positively on Turkish assets after ramping up holdings late last year, a senior executive said.
Pramol Dhawan, managing director and head of emerging markets at PIMCO, told Reuters that Turkish authorities have taken steps that helped reduce the current account deficit and build foreign reserves.
"We continue to have a constructive stance on Turkey assets," he said in written comments.
In a dramatic policy turnaround beginning in June last year, the central bank has hiked its main interest rate to 50% from 8.5% and pledged again on Tuesday to maintain its stance as disinflation begins to take hold.
"Tight monetary policy is expected to continue in the near term given the concerns regarding high inflation," said Dhawan, whose California-based firm oversees some $2 trillion in assets.
Most respondents in a Reuters poll expect policy to remain steady until the fourth quarter, though some predict the bank will not cut rates until next year.
"The policymakers have been trying to improve the transmission mechanism through many macroprudential measures. These policies have started to show their impact on external vulnerabilities: current account deficit declining and the central bank continues to accumulate reserves," Dhawan added.
"Dedollarization has been going on while the policymakers have gradually been reducing FX-protected deposits."
In January, Dhawan said PIMCO had bought local currency assets in recent months, as part of an initial wave of foreign interest in Turkey after years of foreigners having fled the big emerging market economy.
Since June last year, the bank has raised its policy rate TRINT=ECI by a total 4,150 basis points in a tightening cycle that reversed years of monetary stimulus supported by President Tayyip Erdogan to boost economic growth.
Annual inflation dipped below 72% last month, in what is expected to be the beginning of a sustained slide towards about 44% by year end.
The earlier years of easy monetary policy, despite soaring inflation, resulted in the lira shedding more than 85% of its value against the dollar since 2018.
Reporting by Jonathan Spicer; Editing by Daren Butler and Alex Richardson
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