High Chinese exports still a headwind to European steel, JPM says
** J.P.Morgan says record Chinese exports will likely weigh on European steel equities that are up 7% since March due to an upturn in global manufacturing PMIs
** China steel exports increased by around 30% in Q1 from a year earlier as domestic demand was weak, the broker says
** It expects EMEA mining equities to have a broader exposure to global PMI rebounds in Q2, with Anglo American AAL.L, Rio Tinto RIO.L and Norsk Hydro NHY.OL as top picks
** JPM cuts SSAB SSABa.ST to "neutral" from "overweight", estimating the Swedish steelmaker's investment at fossil-free Lulea minimill renders its balance sheet FCF negative in the medium term, while weaker demand in the U.S. can drive near-term earnings downgrades
** It lowers Spain's Acerinox ACX.MC to "underweight" from "overweight", as it expects tight EU stainless supply following a strike in Cadiz factory and rising import pressures from countries such as Taiwan and Turkey
** It also downgrades Austria's Voestalpine VOES.VI to "underweight" from "neutral" due to its large exposure to auto customers that puts it at risk from weaker demand or prices
Reporting by Matteo Allievi
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