France and Italy target companies to shrink deficit: What it means
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FRANCE AND ITALY TARGET COMPANIES TO SHRINK DEFICIT: WHAT IT MEANS
France and Italy have both taken steps this week to control their respective rising budget deficits, both seeking to target those with the deepest pockets, such as large companies, with tax rises.
New French Prime Minister Michel Barnier on Thursday said he will increase corporate tax - reports have hinted the rise could be from 25% to circa 33% - applying to companies with a turnover of more than 1 billion euro per year.
"Such large companies tend to generate most of their revenues outside France," writes Goldman Sachs in a note, adding that an 8 percentage point rise in corporate tax could knock 8% off EPS.
"Taking into consideration the domestic exposure of the CAC 40 ... we estimate that their profits would fall by just 1%," they add, noting that only 15% of revenues of CAC 40 .FCHI companies are generated in France.
Goldman believes that the fundamental impact from higher corporate taxes has likely already been priced.
"Overall, we believe that the vulnerability of French domestic stocks is relatively limited from here," they add.
In Italy, Economy Minister Giancarlo Giorgetti, also on Thursday, said they plan to increase taxes on companies operating in sectors that are benefitting from favourable conditions, such as the banking sector and defense names.
Regarding the banking sector, Italian investment bank Equita SIM says proposals would be able to raise resources of about 1-1.2 billion euros for the government, "an impact that would therefore not be particularly relevant for the sector."
(Samuel Indyk)
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