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La Fed y un posible “tapering” este año: ¿Cuándo podrían comenzar a disminuir gradualmente los estímulos monetarios extraordinarios en Estados Unidos?
Publicado el 9 de Septiembre de 2021, a las 12:31 am GMTspanish, Investigación de inversiones de XM
En marzo de 2020, el entonces presidente de Estados Unidos, Donald Trump, se refería por primera vez a la necesidad de impulsar millones de dólares en ayuda federal para combatir el Covid-19. Esto principalmente ante el alza de contagios que se evidenciaba en ese país sin control alguno.
Evidentemente, con el paso de los meses, las ayudas económicas dirigidas a la población estadounidense debieron implementarse en más de una oportunidad.
Un año más tarde, el Senado de Estados Unidos aprobaba el plan de rescate impulsado por el nuevo mandatario, Joe Biden, y cifrado en 1,9 millones de dólares.
El presidente informó entonces que “el 85 % de los hogares estadounidenses recibirán pagos y que una pareja con dos hijos que gane 100.000 dólares anuales recibirá alrededor de 5.600 dólares de ayuda”, según el sitio France24.
Además de esto, se ejecutaron otras acciones como por ejemplo la decisión de la Reserva Federal de fijar el tipo de interés entre el 0 y el 0,25% mientras continuó comprando “120 mil millones de dólares mensuales en bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas para mantener bajas las tasas de interés a largo plazo”, según afirmó Los Angeles Times el febrero de este año. En ese entonces se afirmó además que las medidas ayudarían a garantizar que “la política monetaria siga dando un potente apoyo a la economía hasta que se complete la recuperación”.
¿“Tapering”?
La Reserva Federal estadounidese ya está hablando de llevar a cabo un fenómeno conocido como “tapering”. Éste “se asocia a la normalización de las políticas de la Fed y es un proceso de disminución gradual de los estímulos monetarios extraordinarios, como la compra de bonos y activos hipotecarios que hoy en día suma US$120 mil millones al mes”, según explica Ricardo Bustamante, jefe de estudios trading de Capitaria, al sitio Emol.
Por su parte, Carlos Quezada, Trader senior de Libertex comentó al mismo medio que, en finanzas el término “se utiliza para referirse cuando se vuelve a la ‘normalidad’ en la política monetaria, lo que trae consigo recortes en los estímulos, y posteriormente alza de tasas de interés, todo esto de forma paulatina, para intentar no causar movimientos muy bruscos en el mercado”.
Primeros anuncios de esta medida
A mediados de agosto la Reserva Federal se refirió a las primeras acciones que se tomarían en vista de la recuperación económica. Precisamente entre ellas está el retiro de los estímulos monetarios dentro de tres meses.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó que “sería apropiado iniciar el tapering este año, aunque ha insistido en que eso no significa que a continuación vaya a llegar la subida de tipos de interés, que en la actualidad la institución no contempla hasta 2023”, según consigna El País.
“Yo fui de la opinión, como la mayoría de los participantes, de que si la economía evolucionaba ampliamente como se anticipó, podría ser apropiado iniciar la reducción de las compras de deuda este año”, dijo entonces Powell..
Sin embargo, a principios de septiembre Reuters afirmó que “es probable que la Reserva Federal de Estados Unidos anuncie la reducción de sus compras de activos en noviembre y comience el proceso un mes después, dijo el jueves el exfuncionario de la Reserva Federal Dennis Lockhart”.
Lo cierto es que iniciar un retiro de los estímulos no es una decisión zanjada por el momento. Si bien los expertos coinciden en que el mercado laboral estadounidense ha vuelto a la normalidad, aún hay que analizar otros escenarios como el avance de la variante Delta en el país.
La voz de los expertos
Paula Gándara, portfolio manager de AdCap, explicó al sitio Cronista.com que el dato desalentador de empleo cuestiona el comienzo de tapering: “la economía norteamericana creó 235.000 empleos en agosto, muy por debajo de los 733.000 esperados, debido a las preocupaciones en torno a la variante Delta. De todas formas, dado que esperamos que el nivel de contagios de la variante Delta ya ha visto lo peor, podemos pensar que los datos de empleo se recuperen en los próximos meses. Este hecho no cambiaría el escenario base que manejamos hoy de la Fed, en el cual podría comenzar a reducirse la compra de activos a fin de año”.
Por su parte, en declaraciones recogidas por Reuters, el ex presidente de la Fed entre 2007 y 2017, Dennis Lockhart, afirmó que “los mercados financieros deberían absorber el tapering sin mucha volatilidad, pero la Fed debería preocuparse por los disturbios persistentes del mercado si se extienden a la economía real”.
