US companies return to currency options to hedge election, macro risks
By Laura Matthews
NEW YORK, Aug 28 (Reuters) -U.S. corporations are turning to foreign exchange options again to protect their cash flow as they fear the U.S. presidential election and diverging central bank interest-rate policies could spark a period of currency volatility, bankers said.
Currency swings, which can hike costs, disrupt cashflows and dent earnings, are far less pronounced than from 2020 to2022, making option hedges cheaper than before. Prices soared during the COVID-19 pandemic and as central banks started hiking interest rates to tame inflation.
Ninety percent of U.S. companies surveyed in April by currency trading platform MillTechFXplanned to buy more options. U.S. corporations hedged 48% of theircurrency exposure in the second quarter, up from 46% in the previous quarter, a MillTechFXsurvey of another 250 companies showed.
"As macroeconomic conditions evolve and potentially lead to increased currency volatility, (companies) are becoming more aware of the effects on their balance sheets," said Nick Wood, head of execution at MillTechFX.
Options grant the right to buy or sell currencies at a predetermined rate, allowing companies to soften the impact of currency moves by locking in a worst-case exchange rate. They can still benefit if the currency rebounds.
Deutsche Bank's currency VIX .DBCVIX, which measures implied volatility of the world's most traded currency pairs, is hovering around 7.68, down from13.67 in 2022.
Some bankers citedincreased demand for option hedges, a sign thatmany companiesare taking policy risks seriously, particularly the Nov. 5 election.
Republican U.S. presidentialcandidate Donald Trump plans to hike tariffs and curb immigration, policies economists call inflationary. That could lead the Fed to eventually hike rates again, potentially strengthening the dollar, analysts said.
Democratic presidentialnominee Vice President Kamala Harris' plan for housing assistance and curbing price gouging could have mixed effects on inflation, the Tax Policy Center has said.
U.S. corporate executives are talking much more about the election on earnings calls than in 2020, often citingtariffs and trade asissues, Reuters reported.
"The election has quite a wide dispersion of outcomes for foreign exchange in general, mainly around some of the policies around tariffs," said Garth Appelt, head of foreign exchange and emerging markets derivatives at Mizuho Americas, noting a "big pick up" in options use.
"So, even though volatility is low, it is allowing corporates the ability to buy protection at a cheap rate on events that can be quite market moving."
Implied volatility on an at-the-money options contract to buy or sell British poundsor eurosversus U.S. dollarsa year from now shows it is roughly 30% cheaper than two years ago, LSEG data showed.
A divergence in central bank policies on interest rate cuts can fuel currency gyrations.
Volatility jumped brieflyearlier this month as investors unwound yen-funded trades after the Bank of Japan raised rates, remindingcompanies of currency exposure risks, said Thomas Kikis, global co-head of corporate sales, financial markets at Standard Chartered.
On Friday, Federal Reserve Chair Jerome Powell said it was time to cut rates, but investors said it remains unclear how far the U.S.central bank will go.
Expectations of Fed easing knocked the dollar down to an eight-month low against a basket of currencies on Monday.
"We are seeing people layering into hedges," said Kikis."It shows me that corporates have not taken their eyes off the ball."
Collars, a hedging strategy combining puts and calls, is getting more popular, said bankers. This enables companies to participate in any risein a currency, unlike forwards where the exchange rate is fixed.
Companies are also using exotic options to structure strategies that cover their future cash flow in local currencies, said Appelt. These can be useful for protecting transactions such as mergers, and local investments withlonger-term cash flows.
Paula Comings, head of FX sales at U.S. Bank, said her team has been helping companies dipping into options for the first time to secure board approvals, as well as others returning to the market after a long break. In one case, a client sought options in six different pairs after a years-long hiatus, she said.
"Political tension is higher, both domestically and internationally, and economic uncertainty has risen," she added.
Reporting by Laura Matthews; editing by Megan Davies, Michelle Price and Richard Chang
Σχετιζόμενα σύμβολα
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
