Danone’s yogurt bounty can spur M&A spree
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Jennifer Johnson
LONDON, Oct 24 (Reuters Breakingviews) -Danone DANO.PA has found a rare, sweet spot for consumer goods groups. The $47 billion dairy specialist is consistently hitting its sales targets and maintaining volumes, unlike rival Nestlé NESN.S. With its comparatively healthy offering playing well with consumers and a strong balance sheet, CEO Antoine de Saint-Affrique can afford to splurge.
The maker of Evian water and Activia yogurts has been on a winning streak of late. Back in February de Saint-Affrique announced plans to raise the dividend after the company delivered record free cash flow of 2.3 billion euros in 2023. On Thursday, Danone reported third-quarter sales were up 4.2% to nearly 7 billion euros, versus the same period last year. Though the dairy business contributed almost half of this total figure, the specialised nutrition division shined the brightest, with revenue up 5.2%.
De Saint-Affrique’s turnaround is clearly working. Since taking the helm in 2021 he has sold off two underperforming U.S. organic dairy businesses and promised to pivot further into high-protein and gut health categories. Thursday’s figures represent the sixth consecutive quarter of volume growth for Danone.
This success has also smartened up Danone’s balance sheet. At the end of June, Danone had 10 billion euros of net debt, or roughly twice its expected EBITDA for 2024, meaning it could make a 5 billion euro purchase and its leverage would still be comparable to Nestlé’s.
So far, de Saint-Affrique has been cautious on the deal front. The company attempted a further move into the gut-related dairy space in September with a $283 million bid for the remaining stake in U.S. kefir maker Lifeway Foods LWAY.O. Danone already owned 25% of the company. However, the French group can afford to be bolder and go after targets for its specialised nutrition business, which makes infant formula and foods for people with medical needs.
Danone's valuation suggests investors increasingly believe in dairy. The group trades on 17 times its expected earnings for 2024, a boost from last year when it traded on just 14.5 times. It is also closing the gap between Nestlé and Unilever ULVR.L which trade on 18 and 19 times, respectively. To close the remaining gap, Danone should find some appetising targets.
Follow @jenjohn_ on X
CONTEXT NEWS
Danone on Oct. 24 reported a 4.2% rise in third-quarter like-for-like sales to 6.8 billion euros ($7.36 billion), exceeding analysts' expectations of a 3.9% rise in a company-compiled consensus.
Sales volumes rose by 3.6% in the third quarter, compared to a 2.9% increase expected by analysts polled in a company-provided consensus.
Europe remained the group’s biggest market in the third quarter, with 2.4 billion euros of sales, while North American revenue was up almost 6% on a like-for-like basis to 1.6 billion euros.
The world's largest yoghurt maker kept its forecast for 2024 like-for-like sales growth of between 3% and 5%, with a moderate improvement in recurring operating margin.
Shares in Danone were up 2.8% by 0859 GMT on Oct. 24.
The valuation gap is narrowing between Europe's consumer health giants https://reut.rs/3UmjSiG
Editing by Aimee Donnellan and Streisand Neto
Σχετιζόμενα σύμβολα
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση κινδύνου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
