LIFE INSURERS' RELIANCE BACKED REINSURANCE RAISES FINANCIAL STABILITY CONCERNS, BIS SAYS
Central bank umbrella group urges prudence with rate cuts
BIS taking deep look into yen carry trade dynamics after turmoil
Private equity in insurance markets presents stability risks
By Marc Jones
LONDON, Sept 16 (Reuters) -The Bank for International Settlements has urged top central banks not to squander the interest rate buffers they have rebuilt over the last couple of years by now cutting them again too rapidly.
The recommendation from the central bankers' central bank, as the BIS is known, comes as markets wait to see whether the U.S. Federal Reserve starts its long-awaited rate cutting cycle this week with a quarter-point or larger half-point move.
BIS Monetary and Economic Department head Claudio Borio stressed that its message was to all central banks that they needed to maintain some "safety margins" to be able to handle both expected downturns and unexpected future crises.
"It would be a pity if this room for manoeuvre was squandered," Borio told reporters as the BIS published its latest quarterly report on Monday.
"The expected is recessions that are bound to come. The unexpected are the types of COVID shocks that we saw. So that is one additional consideration to bear in mind when deciding the pace and how far to go".
The Fed's widely expected cut this week will be its first in four years, but others, including the European Central Bank and those of Britain, Canada, Switzerland, New Zealand and plenty of emerging market central banks, have already started the process.
Markets have been struggling to decipher where rates are likely settle this cycle though given the current uncertainty over the global economy. Borio said that neutral rate, or r* in economic textbook speak, was a "rather blurry concept".
"You only find out where r* star is, when you get there somehow," he said.
CARRY TRADE
The BIS' report also unpicked August's steep falls in supersized U.S. tech and world stocks and the dramatic moves when the Bank of Japan's move towards higher interest rates saw a sudden unwinding of hugely popular yen carry trades.
That trade, which involves borrowing yen at a low cost to invest in other currencies and assets offering higher yields, has underpinned markets for decades.
As well as the yen spike, August's turmoil included the biggest single day drop for Japan's TOPIX banks index in its 40 year history as well as a major jump in the main global market fear gauge, the Chicago Board Options Exchange's Volatility Index, or 'VIX' .VIX.
Hyun Song Shin, the BIS' head of research and top economic adviser, said the notional scale of outstanding FX swaps and forwards with the yen on one side - has soared by some 27% since the end of 2021 to $14.2 trillion (1,989 trillion yen).
There wasn't enough information at the moment, however, on how destabilising an unwind of the carry trade could potentially be.
"One thing that we will need to do is to have better data on the direction of the trade to get a sense of what the economic purpose of that transaction actually is," Shin added. "This is something that we're working on at the moment."
VULNERABILITY
The Switzerland-based BIS also flagged financial stability concerns over the use in the life insurance market of offshore reinsurance - insurance for insurers - provided by private equity firms.
This type of reinsurance is making the market "increasingly interconnected" and exposing life insurers to riskier assets, the report said, estimating that PE firms' investment in life insurance has grown nearly sevenfold since 2010, particularly in the United States.
The Bank of England has threatened to curb UK life insurers' use of PE-backed reinsurance, and global regulators are also worried about it.
Private equity players "could prove more vulnerable than peers in difficult market conditions", the BIS warned.
(1 Japanese yen = $0.0071)
Yen carry trade positions https://tmsnrt.rs/3XNSk8o
Additional reporting by Carolyn Cohn; Editing by Ros Russell
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση κινδύνου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
