Oil’s new slump cuts across OPEC’s plan A
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Yawen Chen
LONDON, Sept 4 (Reuters Breakingviews) -Oil’s supply-demand seesaw just took a lurch down. Brent crude prices have dropped from $81 a barrel to $73 since last week, driven by weak economic data and an apparent resolution to a Libyan supply crisis. That creates a headache for Haitham al-Ghais, secretary-general of the Organization of the Petroleum Exporting Countries.
In varying degrees since 2016, OPEC countries have pumped much less than they could to prop up prices. Smaller members’ frustration with the bloc’s self-imposed cuts, including the voluntary 2.2 million barrels of daily production curbs on some members implemented in late 2023, explains why Angola quit the group in January. That’s pressuring OPEC to unwind some of the cuts, starting in October.
Until recently, this looked feasible without hitting prices. Iran-backed Houthi militants are ramping up attacks on Red Sea oil tankers to pressure Israel, raising the risk that tankers have to suck up more supply by rerouting round Africa for longer. Prior to an agreement on Tuesday, a dispute between Libya’s eastern and western power blocs over who governs the central bank – which controls oil revenues – threatened to remove 1.2 million barrels of domestic output from global production. And U.S. daily crude oil production of 13.2 million barrels in June means a key driver of output growth is 400,000 barrels less than some analysts assumed at the start of 2024.
It's possible the Libyan flashpoint still means less oil on the market: Goldman Sachs analysts had pencilled in 600,000 barrels a day of supply shock in September alone. And the combination of ageing fleets, Houthi rockets and Israel-Gaza tensions could spark wider regional conflict and less supply, including production from Iran if Washington steps up sanctions. Against all that, economic indicators – often the key driver of oil prices – look flaky.
Tuesday’s deteriorating U.S. manufacturing data could mean lower demand in one of the world’s biggest oil consumers. Meanwhile China’s property market is a key reason why national crude demand dropped to 16.6 million barrels a day in May, the lowest level since mid-2022. Overall refinery margins, the difference between crude and product prices, have fallen across the board. Along with rising global crude inventories, they imply future crude weakness.
With supply in markets like the U.S. and Guyana set to recover in 2025, Ghais should arguably rethink his October plans, or even ready fresh cuts. But that wouldn’t just enrage junior OPEC members. Saudi Arabia, the group’s biggest producer, needs oil prices of $96 a barrel to balance its budget, the International Monetary Fund reckons, and that assumes Riyadh holds crude output at 9.3 million barrels a day, rather than its current 9 million. Ditching plan A would put a lot of noses out of joint.
Follow @ywchen1 on X
CONTEXT NEWS
Libya’s Benghazi-based House of Representatives and the High State Council in Tripoli signed a joint statement after two days of talks hosted by the U.N. Support Mission in Libya, Reuters reported on Sept. 3.
The North African state’s eastern and western governments agreed to appoint a central bank governor and board of directors within 30 days, easing a standoff between rival political factions over control of national oil revenue. Libya's central bank is the sole legal repository for Libyan oil receipts, and it pays state salaries across the country.
The two chambers also agreed to extend consultations for five days, concluding on Sept. 9.
The standoff began when the head of the Presidency Council in Tripoli moved last month to oust veteran central bank Governor Sadiq al-Kabir and replace him with a rival board. This prompted the eastern government to declare a shutdown to all oil production, demanding Kabir's dismissal be halted.
The Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) and its allies, together known as OPEC+, is set to proceed with planned increases to oil output from October, Reuters reported on Aug. 30 citing six sources from the producer group. Eight OPEC+ members are scheduled to boost output by 180,000 barrels per day (bpd) in October as part of a plan to begin unwinding their most recent supply cuts of 2.2 million bpd while keeping other cuts in place until the end of 2025.
As of 0918 GMT on Sept. 4, Brent crude was trading at $73.6 per barrel, having fallen 4.9% on Sept. 3.
OPEC+ is discussing a delay in a planned output increase in October, Reuters reported on Sept. 4 citing three sources from the producer group.
Libya accounts for 4% of OPEC production https://reut.rs/4cMzSRC
Brent crude prices have lost all gains in 2024 https://reut.rs/3AQXGqg
Editing by George Hay and Streisand Neto
Σχετιζόμενα σύμβολα
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
