China's rate cuts fail to revive iron ore and copper: Russell
The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.
By Clyde Russell
LAUNCESTON, Australia, July 23 (Reuters) -China's first cut to major short- and long-term interest rates in 11 months drew a distinctly ho-hum reaction from the commodities that usually would be expected to be the biggest beneficiaries.
The People's Bank of China said on Monday it would cut the seven-day reverse repo rate to 1.7% from 1.8%, and minutes after that announcement benchmark lending rates were lowered by the same margin at the monthly fixing.
But the first broad reduction in interest rates since last August sparked little buying interest in iron ore and copper, the two commodities viewed as having the biggest exposure to the major parts of China's economy, namely construction and manufacturing.
Benchmark iron ore futures on the Singapore Exchange SZZFc1 dipped 0.4% to end at $106.79 a metric ton, while China's main domestic contract on the Dalian Commodity Exchange DCIOcv1 ended daytime trade 0.3% lower at 798.5 yuan ($109.79) a ton.
London-traded copper futures CMCU3 closed down 1.0% at $9,216.50 a ton, the weakest finish since April 8, while Shanghai copper contracts SCFcv1 ended at 76,220 yuan, down 0.86% and also the lowest close since April 8.
The lacklustre price response to the interest rate cuts follows the prevailing view that China's policymakers aren't really pulling out all the stops to boost the world's second-biggest economy.
The twice a decade political event known as the plenum, held last week failed to inspire confidence that Beijing is on track to lift flagging economic growth by sparking a recovery in the residential property sector.
The risk that Donald Trump wins the U.S. presidential election in November and delivers on his promise to increase trade tariffs on China and others is also leading market watchers to be cautious about China's economic prospects.
However, the worries over China are largely limited to sentiment where commodities are concerned, with both iron ore and copper showing trade patterns more related to pricing dynamics.
STRONG IRON ORE IMPORTS
China's iron ore imports are expected to remain robust in July, with commodity analysts Kpler tracking arrivals of around 111 million tons.
If the customs number comes in close to the Kpler estimate, it would represent a strong gain on the official 97.61 million tons reported in June.
China's iron ore imports have been fairly strong so far this year, with customs data showing arrivals of 611.18 million tons in the first half, up 35.05 million, or 6.2% from the same period in 2023.
But much of the increase has ended up going toward rebuilding stockpiles, with port inventories monitored by consultants SteelHome SH-TOT-IRONINV rising 35.1 million tons since the end of last year to 149.6 million in the week to July 24.
Steel mills and traders have been taking advantage of the declining trend in iron ore prices so far this year to boost inventory levels, which had dropped to a seven-year low in October of last year.
Copper imports and exports also appear to be responding to market dynamics, with China's arrivals of unwrought metal dropping sharply in June to 436,000 tons, a 15.6% slide from May's 514,000.
This was in response to copper prices rising sharply, with London contracts reaching a record high of $11,104.50 a ton on May 20.
The higher prices effectively closed the arbitrage window for China's traders, and instead of buying copper to add to inventories as they did earlier this year, they have started selling into the global market.
China's exports of refined copper surged to a record high of 157,751 tons in June, more than double May's level and 55% higher than the previous high from 12 years ago.
Copper stockpiles monitored by the Shanghai Futures Exchange CU-STX-SGH have started easing from four-year highs, dropping to 309,182 tons in the week to July 19, having declined from the 51-month high of 339,964 in the week to June 7.
The overall message from China's iron ore and copper markets is that traders are more responsive to global pricing and market dynamics than policy moves.
While lower interest rates and other stimulus measures may eventually translate into higher physical demand, for now China's demand for iron ore and copper is better explained by price moves.
The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.
GRAPHIC-China iron ore imports vs SGX price: https://tmsnrt.rs/46gS5VI
Editing by Sam Holmes
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
