Yields mixed after CPI supports 25 bp Sept cut, with 50 bp not ruled out
Updates as of 1400 ET
By Alden Bentley
NEW YORK, Aug 14 (Reuters) -Benchmark U.S. Treasury yields slipped on Wednesday after a benign July U.S. consumer inflation reading appeared to smooth the way for a Federal Reserve easing next month of at least 25 basis points amid lingering division over whether 50 bps is in the offing.
The yield on the 10-year note, along with the two year yield, initially ticked higher after the Labor Department reported its Consumer Price Index increased 0.2% last month after falling 0.1% in June, and increased 2.9% year-on-year. That was less inflationary than June's 3.0% annual advance and the first time the rise has been below 3% since early 2021.
Economists polled by Reuters had forecast the CPI increasing 0.2% on the month and 3.0% over 12 months.
The odds of a rate cut at the Fed's Sept. 17 to 18 policy meeting had been nearly split between half a percentage point and 25 bps. Futures moved in favor of a 25 bps cut after the report, with odds at 64.5% according to LSEG calculations.
The 10-year yield eventually eased below Tuesday's low following the news of a mild increase in July producer prices. Two-year yields held steady.
"The market is thinking that inflation is a little bit more sticky than the Fed was expecting, and they're penciling out some of that 50 basis point pricing,” said Gennadiy Goldberg, head of U.S. rates strategy at TD Securities in New York.
“Other than that, I think this really checks the box for the Fed to go in September. And of course, the big question for the market is going to be 25 or 50, and I suspect that's going to be determined over the next couple of weeks.”
Traders are still pricing in a full percentage point of easing from the current 5.25% to 5.5% fed funds rate by year-end. The policy rate has not changed since July 2023, after the Fed hiked from zero starting in March 2022.
Lou Brien, market strategist at DRW Trading in Chicago, said that historical analysis based on last Friday's surprise news of the unemployment rate rising to 4.3% suggested that 5% unemployment could be in the cards by the Dec. 6 release of November's employment report.
From a risk management standpoint the Fed should go with 50 bp in September, if fed funds are to fall by 100 bp over the remaining three meetings in 2024, he posited.
"The (CPI) data was pretty benign and I don't think it gets in way of the Fed making a move in September," he said. "I still advocate that the Fed should be more aggressive at this stage of the game because of where the unemployment rate is."
The yield on the benchmark U.S. 10-year note US10YT=RR fell 2.6 basis points from late Tuesday at 3.828%. The 2-year note yield US2YT=RR, which typically moves in step with interest rate expectations, was up 1.2 basis points to 3.9537%.
The 30-year bond yield US30YT=TWEB fell 4.6 basis points to 4.1214%.
The closely watched gap between yields on two- and 10-year Treasury notes US2US10=TWEB, considered a gauge of growth expectations, was at negative 12.8 bps, slightly more inverted than its reading of -9.2 bps late Tuesday. An inverted yield curve is generally seen as pointing to a recession.
Hopes of an aggressive 50 bps easing in September briefly shifted the gap between 2- and 10-year yields to a positive 1.5 bps last week, the first time the curve showed a more normal upward slope since July 2022.
Annual change in US Consumer Price Index https://reut.rs/3yDAQ4A
Reporting by Alden Bentley; editing by Jonathan Oatis and Josie Kao
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
