VW row flags Germany’s creaking corporate model
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Pierre Briancon
BERLIN, Sept 5 (Reuters Breakingviews) -A company whose chief financial officer says it only has “one, maybe two” years to turn around its core brand must have done something wrong. That’s why the speech of Volkswagen’s VOWG_p.DE Arno Antlitz to 25,000 of the carmaker’s workers on Wednesday almost sounded like a confession. It came just a few days after the German group said it was considering shutting plants in its home country, breaking a long-standing taboo. It’s also a crisis of VW’s and Germany’s corporate governance model.
There is no doubt that Volkswagen is in bad shape. The stock is down by about a third since current CEO Oliver Blume took over in September, 2022, with total returns down nearly 30%, compared with positive returns for its main European rivals. Its operating margin within the core business was just 6.3% in the first half of the year, next to 10% for Stellantis STLAM.MI. According to Antlitz it is facing a demand shortfall of about 500,000 vehicles - the equivalent of the production of two plants.
The group has been hit by a perfect storm produced by high energy prices, the slowdown of the Chinese market, high interest rates and uncertainties about Western consumers’ appetite for electric vehicles - illustrated by the 37% fall of EV registrations last month in Germany itself. Antlitz is now hinting at closing plants and redundancies for German employees, who make up 43% of the company’s workforce. Volkswagen unions, on the other hand, point out that the group was slow in investing in cheap electric cars, and that its over-reliance on China was bound to backfire.
Those same unions and labour representatives hold half the seats on its supervisory board, and so can block any move to shut factories. The state of lower Saxony has a 20% voting stake as well. Previous CEO Herbert Diess was fired in 2022, having clashed with unions. Blume is unlikely to get all that he wants.
Other German groups, in other sectors, are also facing big changes as they grapple with tough competition. Engineering group Thyssenkrupp TKAG.DE is struggling to sell its steel arm and is embroiled in a row with the unit’s management over its restructuring. Indebted pharma giant Bayer BAYGn.DE is planning job cuts. Chemical group BASF BASFn.DE is trying to save 1 billon euros at its Ludwigshafen headquarter. This comes in a context where industrial production has been slowly declining in Germany since 2017 - two years before Covid-19 struck.
The German tradition of corporate co-management, with representatives of labour and capital given equal seats on supervisory boards, helped Germany grow and its citizens benefit during the globalisation decades. Now those trends are in reverse. The country’s corporates must find a way to adapt while preventing a governance model that relies on co-operation and consensus from becoming acrimonious. But a failure to adjust quickly enough, could leave them weaker and less able to compete.
Follow @pierrebri on X
CONTEXT NEWS
Volkswagen has "one, maybe two" years to turn its main car brand around, the German carmaker’s Chief Financial Officer Arno Antlitz said on Sept. 4, as the auto giant weighs its first-ever plant closures in Germany and its powerful unions threaten a fight.
Antlitz said Europe's car market had shrunk after the pandemic and the company was facing a shortfall in demand of about 500,000 cars, equivalent to about two plants.
"The market is just not there," he told a meeting of workers at Volkswagen's Wolfsburg headquarters. He added that he did not expect sales to recover, and that the core VW brand had "one, maybe two" years to cut spending and adjust output.
Volkswagen's total returns since CEO Oliver Blume took over https://reut.rs/3TiyW0u
Editing by Neil Unmack and Streisand Neto
Σχετιζόμενα σύμβολα
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
