Vanguard bullish on proxy votes for the masses: Ross Kerber
The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters. This column is part of the weekly Reuters Sustainable Finance newsletter, which you can sign up for here
By Ross Kerber
Sept 17 (Reuters) -Only 2% of Vanguard investors opted in to a pilot program to influence their funds' proxy votes this year, the Pennsylvania-based asset manager said, a low rate I thought might suggest its clients don't care about corporate elections.
Not so, said John Galloway, Vanguard's global head of investment stewardship. The paltry rate reflected the challenges of reaching a vast customer base through intermediaries like brokerage firms, Galloway told me and a group of other business journalists on Monday.
"We're committed to bringing this to scale," Galloway said on a video call. He said to expect new pilot programs in 2025 as his team works out technical solutions to communications problems. Eventually Vanguard aims to offer proxy voting options to all its equity index products, which account for $6.6 trillion of its $9.7 trillion of assets under management.
Traditionally individual retail investors only vote about 30% of the shares they own. That should be the natural rate for Vanguard's own investors as well, Galloway said. "We're pretty bullish," he said.
Putting more proxy voting power in the hands of investors sounds great in theory. But so far experiments by Vanguard, BlackRock BLK.N and others have had little if any impact on corporate election outcomes, said Bruce Goldfarb, president of proxy solicitor Okapi Partners.
Investors, Goldfarb said, may be content to leave the process to their asset managers. While there was a lot of early interest, "I think some of that momentum has slowed as retail investors realize it's a lot of work to vote their shares," he said.
Corporate elections have drawn increased attention since the financial crisis as activistsused them to pressure companies on environmental, social and governance matters. Some executives say regulators have given shareholders too much power to shape the agenda of corporate annual meetings.
The rush of assets into low-fee passive funds like the famed Vanguard 500 Index Fund VOO.P has given their managers outsized influence as major owners of top U.S. corporations. Their size has raised concernsfrom many sides, and giving clients more voting power could reduce the heat.
Rather than allowing votes on individual companies, the funds' programs mostly let investors chose the flavor of how their money is voted. For instance last December Vanguard said under its "Investor Choice" programit would allow investors in five funds with a combined $100 billion to choose among four policies to direct how their assets would be voted.
Of the 2 million investors eligible to participate, only about 40,000 signed up, Vanguard now says. Moreover, of that group, 43% selected the option to vote as the Vanguard fund managers would havein any case. Another 30% chose an option to vote as company boards recommended - hardly a rock-the-boat message from the Main Street shareholders Vanguard services.
Galloway said the data was still valuable as an answer to lingering questions about what investors want.
He also noted how, not surprisingly, of the investors in the Vanguard ESG U.S. Stock ETF ESGV.Z who participated in the pilot, 78% chose an ESG-friendly voting policy, more than three times the 24% rate at which all pilot participants went with ESG.
In a report in August Vanguard said it did not back any of 400 shareholder proposals on environmental and social matters. Galloway said that with more direct voting options, ESG-minded fund investors will be able to express their views better.
“Over time, as we bring the Investor Choice program to scale, it will be clear there is not a ‘Vanguard vote’, but rather votes based on choices made by individual investors,” Galloway told me in a followup e-mail.
Vanguard proxy pilot results https://reut.rs/47sevEc
Reporting by Ross Kerber; Editing by David Gregorio
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
