US yields slip as Fed likely to flag rate cut in September
U.S. 10-year yields fall to two-week low
U.S. five-year, seven-year yields drop to lowest since March
U.S. rate futures price in 68 bps in cuts this week
Focus on August refunding
Adds new comments, bullets, graphic, updates prices
By Gertrude Chavez-Dreyfuss and Chuck Mikolajczak
NEW YORK, July 29 (Reuters) -U.S. Treasury yields slipped on Monday, with those on benchmark 10-year notes falling to two-week lows, as investors awaited this week's Federal Reserve policy meeting in which the central bank is expected to signal the start of its rate-cutting cycle in September.
Yields on U.S. five-year and seven-year notes, the so-called belly of the curve, slid to their lowest since March. Investors have been buying these maturities, specifically five-year notes, for the last few weeks on the belief that the long-term fed funds rate will rise. That reflects expectations that the Fed's looming easing cycle will be a shallow one.
U.S. five-year notes are perceived to have more upside in price, compared with 10-year Treasuries, when the Fed starts cutting rates.
Market participants estimated the Fed's terminal rate at between 3%-3.5% as the U.S. central bank is expected to maintain interest rates at 5.25%-5.50% for an eighth straight meeting this week.
The U.S. rate futures market has fully priced in a rate cut in September, with about 68 basis points of cuts this year, according to LSEG calculations. This means two expected cuts of 25 basis points (bps) each, with a growing chance of a third in 2024.
"Investor expectations have really consolidated around no rate cut this week and a rate cut being priced in their next meeting," said Bill Merz, head of capital markets research at U.S. Bank Asset Management, in Minneapolis, citing easing inflation and a gradually slowing labor market.
"We're seeing signals from asset prices confirming this broader, gradual deceleration as well to focus on global rate cuts."
In afternoon trading, the benchmark 10-year yield US10YT=RR slid 3.3 bps to 4.167% after dipping to a two-week trough of 4.151%.
U.S. 30-year bond yields US30YT=RR declined 3.7 bps to 4.419%.
The widely tracked U.S. two-year/10-year yield curve deepened its inversion, or flattened to minus 22 bps US2US10=TWEB, as investors unwound steepener trades put in place ahead of the Fed meeting.
Steepener trades, which involve increasing long bets on the shorter-end of the curve while reducing exposure in longer-dated maturities, are popular whenever the Fed embarks on an easing cycle. Investors buy the short end of the curve on the expectation their yields have peaked and the Fed is not going to raise rates anymore.
The U.S. two-year US2YT=RR yield, which typically moves in line with interest rate forecasts, was little changed at 4.383%.
The U.S. five-year note yield fell 2.3 bps to 4.059% US5YTRR, while the seven-year yield eased 3.4 bps to 4.09 US7YT=RR.
Meanwhile, the U.S. Treasury's refunding announcement on Wednesday is expected to follow the pattern in May, when it said it intended to keep auction sizes steady for U.S. notes and bonds over the next several quarters.
But Kim Rupert, Action Economics' managing director for fixed income, said in a blog on Monday that officials could suggest the need for future increases, given the massive budget deficit and the ballooning debt servicing costs.
She expected the Treasury to continue boosting bill volumes to meet financing needs in the near term.
US yield curve https://reut.rs/3zUnotl
Reporting by Gertrude Chavez-Dreyfuss and Chuck Mikolajczak; Editing by William Maclean and Richard Chang
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
