UK dials up fresh signal of telco M&A optimism
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Pierre Briancon
BERLIN, Sept 13 (Reuters Breakingviews) -Vodafone VOD.L and Three “don’t agree” with the Competition and Markets Authority on a crucial point of their $19 billion merger - that it may end up increasing the monthly mobile bills of the third and fourth biggest UK telcos’ millions of consumers. But that is beside the point. What matters more is that Britain’s antitrust watchdog, in the provisional findings it published on Sept. 13 after its investigation of the deal, pointed the way to the ultimate greenlight of the merger at the end of the year – and that this may develop into a trend.
Outgoing European Commission antitrust tsar Margrethe Vestager blocked a 2016 deal between Three and O2, on the grounds that reduced competition would mean remaining telcos could hike prices. In 2024 Vodafone’s Three merger, which would reduce the number of mobile operators in the UK from four to three, carries the same risk. But along with other operators throughout Europe, Vodafone and Three have long argued the best way to boost competition is to have financially robust operators able to invest the billions needed to build networks of the future. The two UK groups have promised to invest some 11 billion pounds in the coming years to modernise their networks.
They will now negotiate with the UK watchdog on solutions to address its concerns. Yet the main point of the CMA’s findings is that it isn’t suggesting so-called structural remedies to the merger plan - which could have involved divesting some assets. That’s different to Spain’s Orange-MásMóvil, which was okayed but with the requirement for the merging parties to sell spectrum assets. The CMA acknowledges that the deal would improve the quality of services and accelerate the deployment of next generation 5G services. In other words, most issues can be solved in the next few weeks by negotiations between the two sides.
The UK’s accommodative stance doesn’t guarantee a wave of price-inflating European mergers, and Vestager’s replacement is yet to be confirmed. But ex-European Central Bank chief Mario Draghi’s recent report on EU competitiveness explicitly advocated looking at bloc-wide rather than national market shares when determining merger merits. That chimes with the different mood music telcos have been hearing of late, notably in Brussels. They may soon hear a real tune.
Follow @pierrebri on X
CONTEXT NEWS
Vodafone's $19 billion merger with Three UK could push up bills for millions of mobile customers and impact providers like Sky Mobile by reducing the number of networks from four to three, Britain's competition regulator said on Friday.
However, the Competition and Markets Authority (CMA) also said the deal could improve network quality and speed up the deployment of next generation 5G, adding it would examine solutions to its concerns before making a final decision on the matter in December.
The tie-up, announced 15 months ago between Vodafone and Three UK, owned by Hong Kong's CK Hutchison, has challenged the regulator's previous stance that four networks are required to keep prices low.
Vodafone total returns since announcement of merger plan with Three https://reut.rs/47nbxRn
Editing by George Hay and Streisand Neto
Σχετιζόμενα σύμβολα
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
