Pringles would make a tasty M&A bite for Mars
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Jennifer Saba
NEW YORK, Aug 5 (Reuters Breakingviews) -Mars may be bulking up in the junk-food aisle. The privately held owner of M&Ms is mulling a deal for rival Kellanova K.N. Stock markets are tumbling amid unemployment worries, consumers look shaky and weight-loss drugs threaten demand. Yet, the price for the company behind Cheez-It and Pringles looks plenty tasty.
Mars is considering bidding for Kellanova, according to a Reuters report on Sunday citing people familiar with the matter. The candy and pet-care company has about $50 billion in sales, analysts at TD Cowen estimate, and has been on a buying spree. In November, it put upscale brand Hotel Chocolat in its cart for $662 million. Adding Kellanova to the mix of Snickers and Kind bars makes strategic sense, filling the chocolate-heavy corporate snack bowl out with popular chips brands.
The financial logic can just about work, too. Assume Mars offers a 30% premium to Kellanova’s share price on Friday, and a deal would be worth $33 billion including net debt. When J.M. Smucker SJM.N announced its acquisition of Hostess Brands last year, it forecast profit-juicing cost savings equivalent to roughly 7% of the Twinkies maker’s 2022 revenue. Assuming the same here results in almost $1 billion in synergies. Taxed at Kellanova’s 22% rate and capitalized, that’s worth $7.5 billion, well above the $6.5 billion premium.
Such a deal would value Kellanova’s enterprise at under 15 times 2024 EBITDA — still a touch below where competitors Hershey HSY.N, Mondelez International MDLZ.O and PepsiCo PEP.O trade.
Still, all things considered, the timing may seem odd. Procter & Gamble PG.N, McDonald’s MCD.N and even Amazon.com AMZN.O have noted that shoppers are becoming much more discerning on price, pulling back from certain categories. On the heels of a weak jobs report, the S&P 500 Index .SPX fell nearly 3% on Monday. Anti-obesity drugs from the likes of Novo Nordisk NOVOb.CO and Eli Lilly LLY.N threaten consumption of empty-calorie treats.
Yet there are reasons to move now. For starters, Kellanova, which split from cereal company WK Kellogg KLG.N in October, has been rolling out more new products, like puff snack Mingles, and they’re accounting for a growing share of sales after years of supply chain woes. And if the market is getting tougher, bulking up to take a bigger piece of it is a textbook defense. Getting those boons for a tasty price makes this an obviously tempting snack.
Follow @jennifersaba on X
CONTEXT NEWS
Privately held consumer snack and pet food maker Mars is considering a deal for rival Kellanova, Reuters reported on Aug. 4, citing people familiar with the matter. Mars owns brands including M&Ms and Snickers candy.
Kellanova, the owner of Cheez-It and Pringles, separated from its North American cereal business, WK Kellogg, in October.
Kellanova valuation is cheap versus junk-food rivals https://reut.rs/46QgpON
Editing by Jonathan Guilford and Pranav Kiran
Σχετιζόμενα σύμβολα
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
