Ola down round will worry India's IPO hopefuls
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Shritama Bose
MUMBAI, July 30(Reuters Breakingviews) -Indian equities are trading at eye-popping premiums, but a bit of caution is creeping into one corner of the market. SoftBank-backed 9984.T e-scooter maker Ola Electric on Monday launched its initial public offering, seeking a valuation of up to $4 billion. That's a quarter lower than its previous funding round in September, a sign that investor patience for unprofitable tech stars is running thin. It sends a warning to other upstarts eyeing a stock market debut.
It took Ola just three years to become the largest manufacturer of battery-run scooters in the world’s second-biggest market for two-wheelers, accounting for more than a third of sales during the year to the end of March. And its share is still growing.
It helps that the company founded by Bhavish Aggarwal has benefitted from New Delhi’s production-linked subsidies for making electric vehicles and the cells to fuel them. It expects to power its bikes with its own lithium batteries, starting next year.
Such stellar growth is appealing. Fidelity and Nomura are likely to be anchor investors, Reuters reported on Monday, citing unnamed sources with direct knowledge. Yet, the insistence on a down-round signals they want Ola’s valuation to hew closer to those of its listed competitors.
At the top end of its IPO price band, Ola’s enterprise value works out to $4.3 billion after accounting for outstanding debt and lease liabilities worth $325 million,according to Breakingviews calculations based on the company’s prospectus. That implies a multiple of 7 times its $600 million revenue for 2023 to 2024, higher than closest rival TVS Motor’s TVSM.NS 4.5 times and Bajaj Auto’s BAJA.NS 6 times. Both firms currently sell more gas guzzlers than EVs.
Profitability is front of mind for investors singed by the post-listing performance of India’s former tech poster children. Beauty retailer Nykaa’s parent FSN E-commerce FSNE.NS is trading at one-sixth its 2021 IPO price and Paytm owner One97 Communications’PAYT.NS losses are widening after regulators ordered its banking unit to wind down.
Aggarwal is betting on sales growth to drive margin gains. Using its own cells may also help Ola cut spending on a component constituting one-third of the overall cost of making an e-scooter, he said on Monday.
Investors are less willing to pay upfront for those gains. That’s a message for food delivery giant Swiggy, which has filed confidentially for a $1.3 billion float and whose bigger rival Zomato ZOMT.NS turned profitable in the last financial year.
Scale is still a big selling point in India, but it’s no longer an adequate one.
Follow @ShritamaBose on X
CONTEXT NEWS
SoftBank-backed Indian e-scooter maker Ola Electric will offer shares in a price band of 72-76 rupees ($0.86-$0.91) in its initial public offering, which will open on Aug. 2,the company said on July 29.
The offer is set to draw investor bids from Fidelity, Nomura and Norway's Norges Bank, as well as several Indian mutual funds, Reuters reported separately on the same day, citing two sources with direct knowledge.
Graphic: Ola bags a multiple higher than peers https://reut.rs/3yubFBn
Editing by Antony Currie and Ujjaini Dutta
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
