Nestlé’s CEO needs to ride two horses at once
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Aimee Donnellan
LONDON, Oct 17 (Reuters Breakingviews) -Nestlé’s NESN.S new boss has some knotty problems. Third-quarter results showed flaky top line growth at the $260 billion food giant, and came with further cuts to guidance. To stop the rot, Laurent Freixe needs a quick fix, and a longer-term one.
Nestlé’s numbers explain the speed of former CEO Mark Schneider’s August ousting. In the nine months ending September, organic sales only grew 2% year-on-year. Given that's below the 3% that the company forecast for 2024 as recently as July - which was itself a downgrade - Freixe has now cut growth expectations this year again, to 2%. A longer-term target of mid-single digit organic revenue growth is yet to be slashed, but weak volume and price growth imply it’s vulnerable. And the company's profitability is also under pressure: underlying profit margins fell from 17.3% to 17%.
Nestlé’s valuation has been flagging distress for some time. Before it released its results, the company traded on 17 times 2024 earnings, a steep discount to its 10-year average of over 22 times. That multiple has also dipped below rival Unilever ULVR.L. To close the near-term gap, Freixe has been brought in to get consumers excited about Nestlé products like Cheerios, KitKats and Perrier sparkling water. That will require a hefty spend on sales and marketing, although he could fund part of it by selling down some of its 20% stake in the beauty giant L’Oréal OREP.PA.
Longer term, Freixe has a more taxing issue: his larder is full of foods that may go out of fashion. Nestlé revealed last year that a third of its portfolio of mainstream products would not be considered “healthy” based on the Health Star Rating (HSR) system compiled by the World Health Organization and partners. And although western governments have yet to crack down on ultra processed food by imposing stricter labels and taxes, rising obesity rates suggest they may increasingly do so.
Freixe’s longer-term fix is clear enough. Despite soaring input prices, his at-home coffee segment was the largest contributor to growth in the first nine months via brands like Nescafé, Starbucks and Nespresso. To bulk this out, he could consider targets like privately owned Lavazza coffee chains. The latter’s 263 million euros of 2023 EBITDA implies such a deal would cost over 4 billion euros, if valued on Starbucks’ SBUX.O 2023 multiple of 17 times.
That, and cash deals that push Nestlé further into its other growth area of pet care, would push net debt above 3 times EBITDA. But if Freixe doesn’t think strategically, Nestlé’s long-term future will suffer. And if he doesn’t do an almighty marketing push, its market share right now could shrivel.
Follow @aimeedonnellan on X
CONTEXT NEWS
Nestlé is revamping senior leadership and its operating structure, the food giant said on Oct. 17, as it cut its full-year sales outlook following weaker than expected nine-month underlying sales growth.
Nestlé said it now expects 2024 organic sales growth to be around 2% and an underlying trading operating profit (UTOP) margin of about 17%. In July, it cut its organic sales growth forecast to at least 3% and saw a moderate increase in its UTOP margin from 2023's 17.3%.
The food maker's new CEO Laurent Freixe said he planned to reduce the size of Nestlé's executive board, merge the company's Latin America and North America units, and merge its Greater China and Asia, Oceania and Africa businesses, among other changes.
Shares in Nestlé fell 2.4% in early trading on Oct. 17, before recovering to be up 2% at 85.8 Swiss francs as of 1040 GMT.
Nestle's valuation premium has withered away https://reut.rs/3UcaSwI
Editing by George Hay and Streisand Neto
Σχετιζόμενα σύμβολα
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση κινδύνου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
