Mayday for bonds as 2024 Fed cut hopes dwindle
A look at the day ahead in U.S. and global markets from Mike Dolan
May Day for Wall Street comes with the daunting prospect that the multiple interest rate cuts once expected from the Federal Reserve this year might now just be just one - if any.
Facing another $1.1 trillion in new Treasury debt sales over the coming two quarters, Tuesday's jarring news that U.S. employment cost growth accelerated during the first three months of the year was the latest blow to bond markets already struggling with a hawkish Fed.
With Wednesday's Fed decision unlikely to offer much encouragement on rates, futures markets have reduced 2024 easing expectations to just 27 basis points (bps). A quarter-point cut is now not fully priced until the Dec. 18 central bank meeting - well after November's election.
Two-year Treasury yields US2YT=RR topped 5% again on Tuesday to hit their highest for the year - barely 32 bps below the current Fed policy rate - and 10-year yields crept back above 4.7%. And exchange-traded funds capturing longer-term Treasury bonds TLT.O are clocking losses of more than 10% for the first four months of the year.
With Japan's ailing yen JPY= still on the back foot despite Monday's official intervention to support it and Switzerland's sliding franc CHF= leading the way in Europe, the dollar index .DXY is stalking six-month highs. Bitcoin BTC= plummeted to its lowest in more than two months.
Navigating this week's torrent of corporate earnings reports alongside the rates markets rumble, Wall St stocks .SPX recorded their worst day since January, with both the S&P500 and Nasdaq .IXIC clocking monthly losses of more than 4%.
And stock futures remain in the red first thing - with even megacap Amazon's AMZN.O earnings beat after the bell on Tuesday doing little to lift the broader mood even as its shares rose in out-of-hours trading.
And adding to the gloom was an miss from one of the past year's artificial intelligence darlings, Super Micro Computers SMCI.O, sending its stock down 14% after the bell. AMD's AMD.O AI chip sales forecast also underwhelmed and its shares fell 7% too.
All too negative? Some suggest month-end trading on Tuesday and market holidays across much of Asia and continental Europe on Wednesday may have exaggerated the moves.
But it's hard to escape the discomfort in the bond market.
Possible straws in the wind for inflation-anxious Treasuries include a retreat in U.S. crude oil prices CLc1 to their lowest in more than a month amid Gaza ceasefire hopes and Tuesday's weakening U.S. consumer confidence readings for April.
FOCUS ON POWELL
What's more, the employment cost hit for the first quarter may yet be trumped by this week's series of April labor market updates - starting with ADP's private sector payrolls update later today and culminating in the full national employment report on Friday. March job openings data are also due on Wednesday.
And while the Fed is unlikely to sound dovish on the policy rate outlook at Chair Jerome Powell's press conference later in the day, there's considerable focus on Fed discussions about slowing the rundown of Treasuries from its balance sheet.
On top of that, the Treasury itself also publishes details of its quarterly refunding process with indications on auction sizes and maturity buckets.
Another heavy earnings diary for stocks is perhaps overshadowed by the Fed meeting and bond market angst and Apple AAPL is due to report on Thursday.
With many major markets closed on Wednesday, the macro markets focus overseas remains on the still-fragile yen and continues to probe 158 per dollar - some 1.5% weaker than it was early last Friday despite Monday's intervention bout at 160.
Japan's ruling Liberal Democratic Party is examining the possibility of introducing measures to provide tax breaks for companies converting foreign profits into the yen, two senior party officials told Reuters. The tax holiday may be deployed as a policy tool to stem the yen's sharp declines, incentivising firms to return overseas profits to Japan.
Key diary items that may provide direction to U.S. markets later on Wednesday:
* Federal Reserve delivers latest policy decision, statement and press conference
* US April ADP private sector payrolls, March JOLTS job openings data, ISM's April US manufacturing survey, S&P Global's final April manufacturing survey, US March construction spending
* US corporate earnings: Pfizer, Kraft Heinz, MetLife, eBay, Qualcomm, Mastercard, Automatic Data Processing, Marriott, Dupont De Nemours, Global Payments, CVS, Marathon Oil, Mosaic, Eversource, Yum! Brands, ETSY, Estee Lauder, Albemarle, PPL, Paycom Software, Devon Energy, Generac, Aflac, Cognizant Technology, Ventas, Allstate, MGM Resorts etc
* US Treasury details quarterly refunding schedules and auction sizes
* Bank of Canada Governor Tiff Macklem testifies to Senate committee
US employment costs pick up https://reut.rs/4bhVMvD
Is US "disinflation" reversing? https://tmsnrt.rs/41mXvfr
'Term Premium' still missing in action? https://tmsnrt.rs/3wdWFqm
Markets brace for Fed balance sheet taper call https://tmsnrt.rs/48s4Pt5
Amazon stock outperforms https://tmsnrt.rs/3JFkcDt
By Mike Dolan, editing by Alex Richardson mike.dolan@thomsonreuters.com
Σχετιζόμενα σύμβολα
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
