Fed meeting, benign inflation keep soft landing hopes alive
By David Randall and Lewis Krauskopf
NEW YORK, June 13 (Reuters) -Soft landing hopes that have powered U.S. stocks this year received a boost following encouraging inflation data and a nod from the Federal Reserve at progress made in fighting consumer prices.
Expectations for a so-called soft landing, in which the Fed is able to tame inflation and eventually cut interest rates while growth remains resilient, have been a key factor in the S&P 500's march to record highs in 2024.
A string of higher than expected inflation prints challenged that narrative earlier this year. Wednesday’s data, however, showed U.S. consumer prices unexpectedly unchanged in May, potentially opening the door for the Fed to cut rates later this year.
Later in the day, Fed Chairman Jerome Powell noted in a press conference at the end of the central bank's policy meeting that inflation had fallen without a major blow to the economy, and said there was no reason to think that trend can't continue.
Powell also reiterated policymakers would need to see further evidence that prices were cooling before cutting rates. Fed officials, meanwhile, reined in projections for how aggressively they would cut rates this year, from three 25 basis point rate cuts to just one - a shift that was largely expected by investors.
"The Fed is saying that the last mile to get to 2% inflation will be longer, but the market still believes in a decent growth and labor outlook that will gravitate toward a soft landing," said Saurabh Sud, a portfolio manager at T. Rowe Price. "The Fed is coming around to the view that there are no big slowdown concerns coming."
The S&P 500 .SPX closed the day up 0.9% at a fresh record and is up nearly 14% this year. The 10-year Treasury yield US10YT-RR, which moves inversely to bond prices, hit its lowest level since April first but subsequently regained some of those declines.
The soft landing narrative has been an important one for markets in recent months.
Investors started the year pricing in more than 150 basis points of rate cuts but quickly rolled back those bets when it became evident that the economy was too strong for the Fed to ease monetary policy without risking an inflationary rebound.
Futures markets late Wednesday were pricing in 45 basis points of easing, a more aggressive view than the Fed projected.
"The market definitely took the soft landing point of view (on Wednesday)... but the Fed is saying we need more time," said Matthew Miskin, co-chief investment strategist at John Hancock Investment Management. "What the market really wanted was rate cuts this year, and I think the market is going to have to be patient on it."
Still, growth has remained resilient and corporate earnings have beaten expectations, supporting the view that the economy was enduring elevated rates for the time being and stoking investor optimism.
Carol Schleif, chief investment officer at the BMO Family Office, said she was sticking with her view of a strong economy to remain through year end, following the better-than-expected CPI data and the lack of major surprises from the Fed meeting.
"When the Fed does start to cut ... you're still going to have an economy underneath that's doing pretty well," Schleif said. Her firm is recommending a moderate overweight to stocks, with a bias toward U.S. equities.
Signs that inflation is continuing to fall and the Fed is on pace to eventually ease policy could continue steering Treasury yields lower, raising the allure of stocks for investors in comparison with fixed income and lowering borrowing costs.
They could also help sectors of the market that have been dented by higher rates, including shares of small caps and financial companies, investors said. The small-cap focused Russell 2000, for instance, is only up around 1.5% this year despite a sharp rally on Wednesday, lagging far behind the S&P 500.
Still, there remains the risk that the Fed will delay cutting rates too long and potentially hurt growth, said Don Ellenberger, senior portfolio manager at Federated Hermes, who expects rates to move "sideways" for the remainder of the year.
"The Fed is getting the data that it wants to see but at the same time they're between a rock and a hard place," he said. "It really wants to cut rates but they don’t have enough data and they are afraid that the longer they keep the Fed funds rate above 5% the greater the chance something breaks."
Volatile day in markets https://reut.rs/45DRTjj
Reporting by David Randall and Lewis Krauskopf; Editing by Ira Iosebashvili and Sam Holmes
Σχετιζόμενα σύμβολα
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
