Euro zone yields struggle for direction after Biden, but spreads tighten
By Stefano Rebaudo
July 23 (Reuters) -Euro zone government bond yields dropped on Tuesday after rising the day before as investors awaited developments in the U.S. presidential election campaign amid expectations of stability in the European Central Bank's monetary easing path.
U.S. President Joe Biden abandoned his reelection bid on Sunday and endorsed Vice President Kamala Harris as the party's candidate to face Republican Donald Trump.
Analysts said it would take weeks before clues emerged about whether Harris can undermine Trump's chances of winning the Nov. 5 election.
U.S. Treasury yields edged up on Monday as markets assessed the uncertainty surrounding the race for the White House.
Germany's 10-year government bond yield DE10YT=RR, the euro area's benchmark, dropped 3 basis points (bps) to 2.45% after rising 2 bps the day before.
ECB Vice-President Luis de Guindos hinted at a possible interest rate cut in September, singling out the ECB's new projections as the "most important" factor in determining whether inflation is falling back to target.
Money markets are currently pricing an around 80% chance of a rate cut in September EURESTECBM1X2=ICAP and the same chance of two additional rate cuts by year-end. EURESTECBM3X4=ICAP.
"As Fed and ECB cuts start materialising, we expect yields to go lower, but a well-anchored terminal ECB rate means that the scope for lower rates could be limited in the euro zone," said ING analysts, recalling thatall the ECB's Surveys of Monetary Analysts have shown an ECB terminal rate of 2.25%.
The yield gap between Italian and German 10-year bonds DE10IT10=RR - a gauge of the risk premium investors demand to hold Italian debt – was at 128 bps after last week hitting 120 bps, a level seen before French President Emmanuel Macron called for snap elections, sending jitters across financial markets.
Macron's decision set off a political earthquake, offering the far right a shot at political power and raising fears that such a government could increase fiscal spending, threatening the sustainability of France's public debt.
Those fears subsided after the outcome of the vote left Macron's Together group in charge of forming a new government without far-right and far-left parties.
"With the positive momentum and lighter supply ahead, we estimate net issuance of close to zero until the end of the year. BTP spreads have scope for further performance, not only versus Bunds but also versus OATs," said Hauke Siemssen, rate strategist at Commerzbank.
The yield spread between Italian and French bonds FR10IT10=RR hit 55 bps early last week, its lowest level since October 2021.
The so-called peripheral euro zone countries, including Italy, Spain, Portugal and Greece, have seen their yield spread tighten as France's public debt trajectory has caused increasing concern among market participants.
Reporting by Stefano Rebaudo, editing by Mark Heinrich
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
