Central banks easing: the race to the bottom has officially commenced
- Fed to lead the easing spree in the fourth quarter of 2024
- A conservative approach is priced in for ECB and BoE
- SNB, BoC and RBNZ to ease further; RBA could follow suit
- BoJ could surprise with another rate hike by year-end
More rate cuts on the way in the fourth quarter of 2024
Another round of central banks’ meetings has been completed with the Fed stealing the show by announcing the start of its easing cycle. The ECB, the Bank of Canada and the Swiss National Bank followed suit in support of their ailing economies or to weaken their currencies. On the flip side, the remaining central banks opted to stay pat and evaluate their economies' progression.
Looking ahead to the fourth quarter, and despite the elevated core inflation rates, the expected economic slowdown will most likely allow most central banks to announce further rate cuts. However, certain events like the November 5 US presidential election, and a likely escalation in the Ukraine-Russian conflict and a war in the Middle East could derail their efforts.
Fed vs ECB: easing to continue
When examining the underlying economic strength of these two regions, one could quickly reach the conclusion that the US is still the strongest economy as it continues to grow at a respectable pace and that inflation remains somewhat high. On the flip side, the eurozone is experiencing a very soft patch with Germany being the weakest link and flirting with another yearly contraction. Additionally, euro area inflation has eased considerably, as the headline rate is currently hovering a tad above the 2% target.
However, the Fed is concerned that the expected slowdown could stop it from meeting its dual mandate of price stability and maximum employment. As such, the market is currently pricing 77bps of extra easing by year-end and a total of 178bps of rate cuts by mid-2025. Oddly, despite the bleaker economic outlook, the ECB is seen cutting by 46bps in 2024 and by 142bps by mid-2025.
BoE and SNB to announce further cuts
Despite the Bank of England's inherit dovishness and headline inflation dropping aggressively, Governor Bailey et al have opt for a more conservative approach as the UK data remains consistent and they want more time to evaluate the expected fiscal tightening by the new government. However, the market believes that the BoE will announce 40bps further rate cut during 2024. A total of 122bps of easing is priced in by mid-2025, much less than the Fed.
Similarly, the SNB is seen maintaining its monetary policy easing strategy in order to boost its subdued inflation outlook and further weaken the Swiss franc. There is a 60% probability of another 25bps rate cut at the December meeting, with a total of 48bps of easing priced in by mid-2025, on top of the already announced 75bps reduction.
RBNZ and BoC on autopilot mode
Both the Bank of Canada and the Reserve bank of New Zealand are expected to keep their foot on the gas by announcing 68bps and 93bps of easing respectively by year-end. These levels rise to 160bps and 214bps by mid-2025 as the economic slowdown is expected to become more widespread.
In the case of the BoC, the oil price outlook and expectations for aggressive Fed easing will probably leave governor Macklem et al with little choice but to cut further and cut deeply. In the meantime, the RBNZ is already in autopilot mode, as its own mid-August projections pointed to a significant monetary policy easing over the next 12 months.
BoJ could hike again, RBA to follow a more conservative approach
The RBA has, up to now, bucked the trend by remaining relatively hawkish as Governor Bullock et al remain dissatisfied with inflation's medium-term outlook. This situation could become more complicated if China's renewed set of stimulus measures produces fruit. A possible growth pickup in the world's second largest economy could materially impact its main trading partners.
Finally, the Bank of Japan continues its lonely road of monetary policy tightening. It has managed to hike by 35bps in 2024, but the market is less confident about its ability to announce another rate hike by year-end, especially as the Fed commenced its rates cutting cycle. The market is pricing in only 4bps of tightening in 2024, which means there is room for a surprise if the data allows it, with a total of 15bps of rate hikes expected by mid-2025.
Σχετιζόμενα σύμβολα
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
